2011년 상반기
상장건설사 경영분석

2011. 10

대 한 건 설 협 회

(조사․통계팀)

《  차     례  》

Ⅰ. 개    요

1. 조사목적	2

2. 조사대상	2

3. 조사방법	2

4. 조사내용	2

5. 분류기준	2

6. 유의사항	3

Ⅱ. 2011년 상반기 상장건설사 경영분석

1. 개   황	4

2. 부문별 경영분석	6

▣ 성장성 지표	6

▣ 안정성 지표	9

▣ 수익성 지표	12

▣ 비용성 지표	17

▣ 영업활동 현금흐름 비율	20

【 참  조 】

▣ 각 연도별 상반기 건설업 주요 경영 지표	22

▣ 기업규모․특성별 경영지표	23

I. 개   요

1. 조사목적

건설업의 최근 경영성과 및 재무상태를 계수적으로 집계․분석하여 다양한 경영지표를 산출ㆍ제시함으로써 건설업체 및 건설관련기관 등이 참고자료로 활용토록 함

2. 조사대상

종합건설업체 중 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 동법 시행령」에 의해 재무제표를 공시하는 주권 상장법인(104개사, ’11.6.30기준)

※ 상장법인 : 증권거래소 상장 및 코스닥 등록 업체(겸업업체 포함)

3. 조사방법

금융감독원 반기보고서 공시자료 이용

4. 조사내용

2011년 반기보고서(2011년 6월말 재무상태표, 손익계산서 및 현금흐름표)

5. 분류기준

◦ 기업규모별 분류 : 중소기업기본법 제2조에 따라 상시종업원을 기준으로 함

구 분	대기업	중기업
상시종업원	300인 이상	300인 미만

6. 유의사항

◦ 조사대상 업체의 건설업등록․말소, 분할․합병 및 대상 축소(’10년 반기보고서부터 상장기업에만 국한) 등으로 매년 조사대상 업체가 동일하지 아니할 뿐만 아니라, 전수조사 한 결과 값이 아니므로 전년도 상반기 및 연말기준 통계와 시계열에서 맞지 않을 수 있음.

Ⅱ. 2011년도 상반기 상장건설사 경영분석

1. 개    황

ㅇ ’11년 상반기 경영분석 결과 성장성지표와 수익성지표는 전년동기에 비해 악화된 반면, 안정성지표 및 비용성지표는 다소 개선된 것으로 나타남.

- 성장성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, ‘11년 상반기(이하 ’11년) 건설매출액 증가율은 4.7%로 ‘10년 상반기(이하 ’10년) 5.4%에 비해 0.7%p 하락하였으며, 총자산증가율은 일부 업체의 증자․출자 확대 등으로 인한 자기자본비율 증가로 ‘10년 2.6%에서 3.4%로 0.8%p 소폭 상승하였으나, 증가폭은 전년에 이어 현저히 둔화된 모습을 보임.

- 안정성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, 유동비율은 유동부채의 감소로 전년동기 보다 1.1%p 상승한 113.7%를 나타냈고, 부채비율은  176.6%(‘10년 대비 11.3%p 하락)로, 자기자본비율은  34.7%(‘10년에 비해 1.5%p 상승)로 나타남.  < 표1 참조 >

- 수익성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, 부동산 경기 장기침체로 부실사업장이 증가함에 따라 이에 대한 대손상각비 계상등 판매비 및 관리비증가로 매출액영업이익률과 매출액세전이익률은 각각 5.9%, 5.5%로 모두 전년동기 대비 각각 0.3%p, 0.7%p 감소한 것으로 나타남.   < 표1 참조 >

< 표1 >

건설업 주요경영지표(연도별 비교)

(단위 : %)

경 영 지 표		2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 (2010년)
		상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율	1.8 12.6 4.6	17.2 35.3 19.4	15.5 23.7 19.1	8.3 5.2 13.0	5.4 2.6 6.0	3.9 5.1 12.2	4.7 3.4 2.0	17.53 11.70 16.16
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율	150.9 181.2 35.6	129.0 193.1 34.1	115.5 224.0 30.9	130.7 169.1 37.2	112.6 187.9 34.7	133.3 145.6 40.7	113.7 176.6 36.2	121.03 101.53 49.62
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율 자기자본세전이익율	7.0 6.6 7.7	5.8 4.5 10.5	6.1 5.1 6.4	5.2 2.8 6.2	6.2 6.2 7.0	5.0 3.4 6.8	5.9 5.5 6.0	6.89 7.02 16.29
비용성	수지비율 매출원가/매출액 금융비용/매출액	93.7 86.9 2.0	95.9 87.1 1.5	93.9 88.8 1.7	97.4 88.1 1.8	94.5 87.2 1.9	96.8 87.4 1.8	93.8 85.9 1.9	93.3 81.95 1.26
	총자산대비 영업활동 현금흐름	-	1.5	-0.4	0.83	0.7	2.5	0.08	-

주) ‘09∼’11년 상반기 : 상장기업 조사결과 자료 기준

주) 총자산대비 현금흐름비율 : ‘08∼’10년 연말자료 연도별 건설업경영분석(대한건설협회)

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

2. 부문별 경영분석

▣ 성장성지표

‘총자산증가율은 전년동기에 비해 0.8%p 증가한 3.4%(‘10년 2.6%)로 나타났으나, 11년도 상반기중 건설매출액증가율은 전년도에 이어 뚜렷한 경기상승요인이 없어 4.7%(’10년 5.4%, 0.7%p 하락) 에 그쳤고 자기자본 증가율도 전년동기에 비해 상승폭이 저조하여 전체적으로 성장률이 전년동기에 비해 둔화된 것으로 나타남.

ㅇ 올해 상반기 중 건설매출액증가율은 주택경기 회복지연 등 국내 건설경기 부진으로 인하여 전년동기 대비 0.7%p 하락한 4.7%에 그침.  < 그림1 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면 대기업은 전년동기보다 0.4%p  하락한 5.2%로 나타났으며, 중기업은 전년동기보다 21.4%p 대폭 하락한 -20.6%로 나타나 중기업이 대기업에 비해 건설매출액증가율 둔화폭이 컸던 것으로 나타남.

< 그림1 > 기업규모별 건설매출액증가율 추이

ㅇ 유형자산증가율은  유동성 확보를 위해 토지 및 건물등 자산매각이 이어짐에 따라 전년동기에 비해 6.1%p 감소폭이 확대됨.  < 표2 참조 >

ㅇ 자기자본증가율도 경기불황에 따른 순이익 감소등의 영향으로 전년 동기대비 4.0%p 하락하는 등 증가율이 전년동기에 비해 둔화된 것으로 나타남.
< 표2 참조 >

ㅇ 총자산증가율은 공사미수금, 매출채권등의 증가로 인해 당좌자산이 증가함에 따라, 임대주택자산의 감소 및 유형자산증가율·자기자본증가율의 둔화에도 불구하고 전년동기보다 0.8%p 증가한 3.4%로 나타남.  < 표2 참조 >

< 표2 > 건설업 성장성 관련비율

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 ('2010년도)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설매출액 증가율	1.8	17.2	15.5	8.3	5.4	3.9	4.7	17.53
총자산증가율	12.6	35.3	23.7	5.2	2.6	5.1	3.4	11.70
자기자본증가율	4.6	19.4	19.1	13.0	6.0	12.2	2.0	16.16
유형자산증가율	13.6	34.2	28.3	14.0	-1.8	3.6	-7.9	9.66
반기순이익 증가율	8.5	-43.3	-20.1	-41.3	21.1	22.0	-15.6	-

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

▣ 안정성지표

‘11년도 상반기 상장건설사의 부채비율은 부채증가율 둔화와 자기자본의 확충으로 176.6%(’10년 187.9%, 11.3%p 하락)를 기록하였으며, 유동비율은  113.7%(‘10년 112.6%, 1.1%p 상승)로 나타남.

ㅇ ‘11년 상반기 부채비율은 자기자본 증가 및 부채증가율 둔화로 전년동기 대비 11.3%p 감소한 176.6%를 기록.

- 기업규모별로 살펴보면 중기업의 부채비율은 전년동기대비 11.4%p감소한 134.7%를, 규모가 큰 대기업의 부채비율은 14%p 하락한 177.4%로 나타나 중기업과 대기업의 부채비율이 동반 하락한 것으로 나타남(그림2 참조)

< 그림2 > 기업규모별 부채비율 추이>

ㅇ 자기자본비율은 자본확충 및  기타이익잉여금 등의 증가로 전년동기보다 1.5%p 상승한 36.2%로 나타남.  < 그림3 참조 >

< 그림3 > 기업규모별 자기자본비율 추이

ㅇ 유동비율은 공사미수금 및 재고자산 증가로 유동자산증가 증가율(5.8%)이 유동부채 증가율(4.3%)를 상회함에 따라 전년동기에 비해 1.1%p 상승한 113.7%로 나타남.

- 기업규모별로 살펴보면 중기업은 큰폭으로 상승(71.1%p 상승)한 반면 대기업은 소폭 하락함.(0.6%p 감소)  < 그림4 참조 >

< 그림4 > 기업특성별 유동비율 추이

< 표3 > 건설업 안정성 관련비율

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 (2010년도)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
유동비율	150.9	129.0	115.5	130.7	112.6	133.3	113.7	121.03
부채비율	181.2	193.1	224.0	169.1	187.9	145.6	176.6	101.53
자기자본비율	35.6	34.1	30.9	37.2	34.7	40.7	36.2	49.62
비유동장기적합율	61.1	74.6	85.4	73.2	87.8	73.7	85.2	88.29

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

▣ 수익성지표

‘11년도 상반기 매출액영업이익률 및 세전순이익율은 각각 6.2%에서 5.9%로, 6.2%에서 5.5%로 전년동기에 비해 0.3%p, 0.7%p 하락한 것으로 나타났음.

ㅇ 매출액영업이익율은 급여인상 등으로 판매비와 관리비가 증가함에 따라 영업이익이 감소하여 전년동기에 비해 0.3%p 하락한 5.9%로 나타남.

- 기업규모별로 보면 대기업은 0.2%p 하락한 6.0%를, 중기업은 4.4%p 큰폭으로   하락한 1.0%를 나타냄.  < 그림5 참조 >

< 그림5 > 기업규모별 매출액영업이익율 추이

ㅇ 또한, 매출액세전이익율은 외환차익, 투자자산처분이익 감소등으로 영업외 수익 감소폭이 영업외비용 감소폭을 상회함에 따라 전년동기 보다 0.7%p 하락한 5.5%를 기록.

- 계층별 분포현황을 살펴보면 적자업체비중은 22.9%에서 29.8%로 늘었고, 0～4%미만인 업체의 비중은 31.3%에서 29.8%로 소폭 감소 하였으며, 4～8%미만인 업체는 22.9%에서 19.2%로, 8~10%이상인 업체는 5.2%에서 6.7%로, 10%이상인 업체는 17.7%에서 14.4%로 감소하는 등 전년동기에 비해 전반적으로 반기순이익이 감소한 것으로 나타남.  < 그림6 참조 >

< 그림6 > 계층별 매출액세전이익율 분포 현황

- ’11년 상반기 중 반기순이익이 적자인 업체의 비중은 전년동기 22.9%에서 29.8%로 증가하였고, 흑자를 나타낸 업체 비중은 77.1%에서 70.2%로 감소하였음.

< 표4 참조 >

< 표4 > 연도별 반기순이익 분포 현황

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
적자업체	22.9	16.0	20.2	14.4	22.9	17.2	29.8
5억원미만	20.0	72.3	2.2	73.5	2.1	71.4	1.9
5∼10억원 미만	10.8	5.8	2.2	6.0	3.1	5.7	1.9
10∼20억원 미만	11.3	2.7	5.6	3.0	7.3	2.9	4.8
20억원 이상	35.0	3.1	69.7	3.1	64.6	2.8	61.5
합 계	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0

ㅇ 이자보상비율(영업이익/이자비용)은 영업이익 감소와 금리인상에 따른 이자비용 증가로 전년동기 보다 12.6%p 하락한 317.8%로 채무상환능력이 전년에 비해 떨어진 것으로 나타남.  <표5 참조>

- 계층별 분포현황을 살펴보면, 영업이익으로 이자비용조차 감당할 수 없는 이자보상비율 100%미만업체의 비중은 47.1%로 전년동기 보다 19%p 증가하였으며, 300%이상인 업체의 비중은 33.7%로 전년동기 보다 3.8% 감소하였음.
< 그림7 참조 >

< 표5 > 연도별 이자보상비율 현황

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 ('2010년도)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
이자보상비율	345.1	387.4	362.0	294.2	330.4	269.4	317.8	545.4

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

< 그림7 > 계층별 이자보상비율 분포 현황

< 표6 > 연도별 수익성 비율 현황

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
매출액영업이익율	7.0	5.8	6.1	5.2	6.2	5.0	5.9	6.89
매출액세전순이익율	6.6	4.5	5.1	1.7	6.2	3.4	5.5	7.02

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

▣ 비용성지표

‘11년도 상반기 수지비율은 매출원가비율과 영업비용비율이 하락함에 따라 93.8%(’10년 94.5%, 0.7%p 하락)를 기록하였고, 매출액 및 총비용대비 금융비용 비율은 전년동기 수준 유지

ㅇ 수지비율은  판매비와관리비는 증가하였으나 매출원가와 영업외비용이 감소함에 따라 전년동기에 비해 0.7% 감소한 93.8%를 나타냄.

수지비율 = (매출원가+판매비와관리비+영업외비용) / (매출액+영업외수익) *100

< 표7 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면, 대기업 수지비율은 93.7%로 전년에 비해 0.6%p 낮아졌으나 중기업은 97.0%로 0.4%p 소폭 상승한 것으로 나타났음.  < 그림8 참조 >

< 그림8 > 기업규모별·특성별 수지비율 추이

ㅇ 매출액 대비 매출원가비율은 전년동기 대비 1.3%p 하락한 85.9%를 기록하였는데, 이는 건설경기 부진에 따른 수요위축으로 건자재가격이 안정세를 유지한데 기인한 것으로 보여짐.  < 표7 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면, 중기업은 90.5%로 전년동기대비 4.5%p 상승하였으며, 대기업은 85.9%로 전년동기에 비해 1.4%p 하락한 것으로 나타남.   < 그림9 참조 >

< 그림9 > 기업규모별 매출액대비 매출원가비율 추이

ㅇ 매출액대비 금융비용은 전년과 동일한 1.9%로 나타남.  < 표7 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면 대기업은 1.8%로 전년과 동일하고 중기업은 3.7%로 1.2%P 상승하였음.  < 그림 10 참조 >

< 그림10 > 기업규모별 매출액 대비 금융비용 비율 추이

< 표7 > 건설업 비용관계 비율

(단위 : %)

구 분	2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 ('2010년도)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
수지비율	93.7	95.9	93.9	97.4	94.5	96.8	93.8	-
매출원가/매출액	86.9	87.1	88.8	88.1	87.2	87.4	85.9	81.9
금융비용/매출액	2.0	1.5	1.7	1.8	1.9	1.8	1.9	1.26
영업비용/매출액	93.0	94.2	93.1	94.8	93.8	95.0	92.8	-
금융비용/총비용	2.1	1.4	1.6	1.7	1.8	1.8	1.8	1.29

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

▣ 영업활동 현금흐름 비율

‘11년도 상반기 영업활동 현금흐름 비율은 0.7%에서 0.08%로 0.62%p 하락한 것으로 나타나 전년동기에 비해 현금흐름이 악화된 것으로 나타남.

ㅇ 총자산 대비 영업활동으로 인한 현금흐름 비율은 전년동기에 비해 0.62%p 하락한 0.08%로 나타났으며, 이는 매출액 및 영업이익 증가율 둔화와 영업외 수익 감소로 당기순이익이 감소한데 따른 영향으로 분석됨.

- 기업규모별로 살펴보면, 중소기업의 영업활동 현금흐름 비율은 -0.2%로 전년동기 대비 0.3%p 하락하였고, 대기업도 전년동기에 비해 0.6%p 하락한 0.1%로 나타나 전반적으로 전년에 비해 현금흐름이 악화된 것으로 나타남.

< 그림11 참조 >

< 그림11 > 기업규모별 영업활동 현금흐름 추이

< 표1 >

각 연도별 상반기 건설업 주요경영지표

□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□

(단위 : %)

경 영 지 표		2008		2009		2010		2011 상반기	제조업 ('2010년)
		상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율 유형자산증가율 순이익증가율	1.8 12.6 4.6 13.6 8.5	17.2 35.3 19.4 34.2 -43.3	15.5 23.7 19.1 28.3 -20.1	8.3 5.2 13.0 14.0 -41.3	5.4 2.6 6.0 -1.8 21.1	3.9 5.1 12.2 3.6 22.0	4.7 3.4 2.0 -7.9 -15.6	17.53 11.70 16.16 9.66 5.83
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율 비유동장기적합율	150.9 181.2 35.6 61.1	129.0 193.1 34.1 74.6	115.5 224.0 30.9 85.4	130.7 169.1 37.2 73.2	112.6 187.9 34.7 87.8	133.3 145.6 40.7 73.7	113.7 176.6 36.2 85.2	121.03 101.53 49.62 88.29
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율	7.0 6.6	5.8 4.5	6.1 5.1	5.2 2.8	6.2 6.2	5.0 2.2	5.9 5.5	6.89 7.02
비용성	수지비율 매출원가/매출액 금융비용/매출액 영업비용/매출액 금융비용/총비용	93.7 86.9 2.0 93.0 2.1	95.9 87.1 1.5 94.2 1.4	93.9 88.8 1.7 93.1 1.6	97.4 88.1 1.8 94.8 1.7	94.5 87.2 1.9 93.8 1.8	96.8 87.4 1.8 95.0 1.8	93.8 85.9 1.9 92.8 1.8	- 81.95 1.26 - 1.29
	총자산대비 영업활동 현금흐름	-	1.5	-0.4	0.83	0.7	2.5	0.08	-

주) ‘09∼’11년 상반기 : 상장기업 조사결과 자료 기준

주) 총자산대비 현금흐름비율 : ‘08∼’10년 연말자료 연도별 건설업경영분석(대한건설협회)

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 기업 경영분석」

< 표Ⅱ >

기업규모별 경영지표

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(단위 : %)

경 영 지 표		대 기 업		중 기 업
		‘10.상	‘11.상	‘10.상	‘11.상
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율	5.6 2.4 6.4	5.2 3.4 1.8	0.8 4.6 2.4	-20.6 6.8 7.8
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율 비유동장기적합율	113.5 191.4 34.3 86.8	112.9 177.4 36.0 85.8	177.7 136.9 42.2 100.8	170.1 134.7 42.6 57.9
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율	6.2 6.4	6.0 5.6	2.3 3.3	1.0 3.3
비용성	수지비율 매출원가/매출액 금융비용/매출액 영업비용/매출액 금융비용/총비용	94.3 87.3 1.8 93.8 1.7	93.7 85.9 1.8 92.8 1.8	105.4 89.2 3.1 97.7 2.8	97.0 90.5 3.7 99.0 3.4
	총자산대비 영업활동 현금흐름	0.7	0.1	3.2	-0.2

주) 대기업 : 상시종업원수 300인 이상 업체
중기업 : 상시종업원수 300인 미만 업체

주) 총자산대비 현금흐름비율 : ‘’10년 연말자료 연도별 건설업경영분석(대한건설협회)