<첨부 1>

2014년도 상장건설사 경영성과 분석결과

조 사 개 요

1. 조사대상 : 2014년 말 현재 종합건설업을 등록하고「주식회사의 외부감사에 관한 법률 및 시행령」에 따라 재무제표를 작성·공시하는 상장사 및 기타 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 2014년도 연말기준 사업보고서를 공시한 업체(총 137개사)

- 상장업체(92) : 유가증권(59), 코스닥(33)

- 기타법인( 45)

2. 분석대상 : 128개 법인(9개사 제외)

※ 제외업체(9개사) : 2013년 또는 2014년에 실적을 공시하지 않은 기업, 2014년중 피합병 법인, 건설매출이 미미한 기업 등

- 상장사(89개사), 기타법인(39개사)

3. 조사내용 : 2014년 및 2013년도 금감원 공시자료(DART)의 개별/별도 재무제표 비교분석

4. 조사방법 : 개별업체의 실적을 합산하는 가중평균으로 계산함

5. 조사기간 : 2015.4.1~ 4.24

6. 기 타

- 건설업 이외 타업종을 겸업하는 법인이 건설부문 매출(원가) 및 국내/해외부문 매출(원가)를 구분하여 공시하지 아니한 경우에는 사업보고서 공시사항을 참고, 추정하여 안분·산출하였음

- 건설전문기업(순건설업)은 건설매출 비중 80%이상인 기업을 말함

- 상장 및 주요 비상장 기업만을 대상으로 한 집계통계이므로 우리나라 전체 기업의 경영성과와는 차이가 있음

2014년도 상장건설사 경영상태 분석결과

(1) 성장성지표

ㅇ ‘14년도 건설매출액은 전년동기 대비 1.5% 감소하였음. 이는 해외공사가 2.9% 증가하였으나 국내공사가 4.0% 감소한데 기인함

* 건설 매출액 : 국내공사(’13) 83조 7,296억 → (’14) 80조 4,098억(4.0% 감소)

해외공사(’13) 45조 9,064억 → (’14) 47조 2,221억(2.9% 증가)

ㅇ 자기자본은 14.6% 증가, 총자산은 1.9% 증가한 것으로 나타남

성장성 지표

건설업 성장성 비율

(단위 : %)

구 분	2011		2012		2013		2014
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설매출액 증가율	4.7	1.2	1.5	-0.9	-4.3	-0.8	1.4	-1.5
총자산증가율	3.4	2.7	3.3	1.4	5.2	1.7	-0.5	1.9
자기자본증가율	2.0	3.5	2.0	4.3	-2.4	-0.2	0.7	14.6
유형자산증가율	-7.9	0.4	1.6	1.1	-0.7	2.6	3.6	-0.3

ㅇ ‘14년 건설매출은 전년동기대비 감소하였으며, 해외 부문에서는 호조세가 지속되고 있으나 건설경기 침체가 지속되고 있는 국내 건설매출액의 감소가 주요 원인으로 나타나고 있음

- 지난해 감소하였던 해외건설매출액은 3.4% 증가로 반등하였으며, 해외건설매출 비중이 37% 수준으로 지난해에 비해 1.5%p 증가하였음.  이는 지난 4∼5년전 해외건설 활황기에 수주한 부분이 매출로 이어지고 있어 당분간 35% 내외 수준의 비중을 꾸준히 유지할 것으로 보여짐

- 특히 대형 건설업체들을 중심으로 국내건설공사에서는 과거 단순도급 형태의 수주는 탈피하고 수익성에 기반한 내실 있는 수주 물량 확보를 위해 선별하여 참여하고, 유가하락과 분쟁 격화로 발주 환경이 악화되고 있는 전통적인 중동 시장을 탈피한 중남미 등 시장 다변화와 더불어 자원연계사업, 신재생에너지 등 사업 영역 다각화 등을 통한 해외공사 수주에 역량을 집중한데 기인함

ㅇ 분석대상 건설회사 직원수는 233,824명에서 231,878명으로 줄어 0.8%감소하였고 128개사의 62.5%에 달하는 80개사가 직원수를 축소하였음. 특히 워크아웃이나 법정관리 대상기업이 많은 시공능력 11위 이하 30위 이내 업체의 감소가 두드러짐

상장건설업체의 건설매출(해외·국내) 현황

(단위 : 조원, %)

구 분	2009	2010	2011	2012	2013	2014
건설매출액	107.1	110.6	121.7	130.3	129.3 (-0.8)	127.4 (-1.5)
해외건설매출액	26.2	30.0	36.0	49.7	45.9 (-7.6)	47.2 (2.9)
국내건설매출액	80.8	80.6	85.7	80.8	83.7 (3.6)	80.4 (-4.0)
해외건설비중(%)	24.5	27.1	29.6	38.1	35.5 (-6.8)	37.0 (4.2)

* (   )안의 숫치는 전년동기대비 증가율(%)임

ㅇ 기업규모별로 살펴보면, 상위 10위이내 업체의 매출비중이 3.5%p 증가한 56.4%를 기록한 반면, 11위이하 매출비중이 상대적으로 축소되고 있어 최근 경기침체가 지속되고 있는 국내 건설시장에 집중하고 있는 중견이하업체에 더욱 영향을 미치고 있는 것으로 보여짐.

- 특히 법정관리나 워크아웃을 통해 구조조정이 진행되고 있는 건설업체들이 대부분 속해 있는 시공능력 11위이하 30위권업체들의 건설매출액 감소가 두드러지고 있음

기업규모별 건설매출액 및 비중

(단위 : 조원, %)

구 분	2009	2010	2011	2012	2013	2014
1∼10위	55.4 (51.8%)	57.2 (51.8%)	62.2 (51.1%)	67.4 (51.7%)	69.7 (53.9%)	71.9 (56.4%)
11∼30위	30.9 (28.9%)	31.9 (28.9%)	34.8 (28.6%)	39.5 (30.3%)	35.0 (27.0%)	31.5 (24.7%)
31위이하	20.7 (19.3%)	21.4 (19.4%)	24.6 (20.3%)	23.6 (18.0%)	24.7 (19.1%)	24.0 (18.9%)

(2) 안정성지표

ㅇ 2010년말부터 170% 내외의 횡보흐름을 보여주던 부채비율은 전년동기에 비해 무려 15.7%p 감소한 150.3%로 나타남. 이는 법정관리중인 기업들의 회생채무에 대하여 출자전환이 이루어진데 기인함

ㅇ 자기자본비율과 유동비율은 각각 41.6%(전년대비 3.6%p↑), 121.6%(전년대비 1.2%p↓) 기록

ㅇ 차입금의존도는 24.8%로 전년대비 1.7%p 감소한 것으로 나타남. 이는 법정관리중 기업들의 차입금 출자전환과 일부 대기업들은 건설경기 침체 지속에 대비하여 금융비용 부담 완화차원에서 차입금을 지속 상환한데 기인함

연도별 차입금 의존도* 현황

(단위 : %)

2011		2012		2013		2014
상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
18.3	22.8	25.1	25.9	26.4	26.5	26.6	24.8

* 차입금의존도 = 차입금(장·단기차입금+사채)/총자산×100

회생절차중인 건설기업의 회생채무가 포함된 수치임

- 차입금 의존도는 10위 이내 대형업체들이 20.0%로 전년보다 2.3%p, 11~30위 이내 중대형 업체들은 27.2%로 4.6%p 감소하였음

기업규모별 차입금 의존도 현황

(단위 : %)

전	체			시평 순위별
		순건설		1∼10위		10∼30위		31위 이하
2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014
26.5	24.8	27.7	25.0	22.3	20.0	31.8	27.2	27.0	27.5

(3) 수익성지표

ㅇ ’14년 영업이익은 20.8% 감소하여 영업이익율은 0.9%로 ’13년에 비해 0.2%p 하락하였으나, 세전순이익 및 당기순이익은 적자폭이 축소되어 세전순이익율은 △1.2%, 당기순이익율은 △2.3%로 나타남

*  영 업 이 익 : (’13) 2조 6,168억   → (’14) 2조 714억 (△20.8%)

세전순이익 : (’13) △4조 9,630억 → (’14) △2조 7,335억 (적자 축소)

당기순이익 : (’13) △5조 268억  → (’14) △3조 1,648억 (적자 축소)

건설업 수익성 비율

(단위 : %)

구 분	2011		2012		2013		2014
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
매출액영업이익율	5.9	4.6	4.4	3.4	2.6	1.1	1.0	0.9
매출액세전순이익율	5.5	3.0	2.0	0.8	1.2	-2.1	-1.1	-1.2
자기자본세전순이익율	6.0	6.4	2.2	3.4	1.3	-4.9	-1.1	-2.3

ㅇ 조사대상 128개사 중 43.0%에 달하는 55개사(*2013년 62개사)가 당기순손실을 기록하고 있으며, 일부 대기업도 손실이 발생하였으나 대부분은 중견기업들 위주로 손실이 발생하고 있음

- 이는 대기업의 경우 과거 실적위주의 과당경쟁에서 발생한 해외사업의 수익성 악화로 발생하였으며, 중견기업의 경우 대규모 PF사업 부실과 최저가낙찰제 대상공사 집중 수주에 따라 수익성이 악화된 것으로 보여짐

ㅇ 법정관리중인 기업의 출자전환, 이자탕감 및 유예등으로 이자비용이 전년대비 12.7% 감소하였으나, 중견기업들의 영업손실 영향으로 전체 영업이익이 20.8% 감소하여 이자보상비율(영업이익/이자비용×100)이 75.8%를 나타내어 전년보다 7.8%p 하락함

*  이자비용 : (’13) 3조 1,305억 → (’14) 2조 7,319억( 3,986억원 감소)

*  영업이익 : (’13) 2조 6,168억 → (’14) 2조    714억( 5,454억원 감소)

연도별 이자보상비율 현황

(단위 : %)

구 분	2011		2012		2013		2014
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설업	317.8	223.3	248.7	214.2	102.0	83.6	63.0	75.8
제조업※	739.2	486.0	635.7	616.1	880.0	734.9	728.1	567.0

※ 각년도 한국은행 상장기업 경영분석자료임

- 계층별 분포현황을 살펴보면, 영업이익으로 이자비용조차 감당할 수 없는  100%미만  업체의 비중은 46.9%로 나타남(1.6%p 증가)

연도별 이자보상비율 구간별 비중

(단위 : %)

구간 년도	(N/A)*	0%미만**	0-100%	100-200%	200-300%	300%이상
2013	6.3	35.9	9.4	6.3	7.0	35.2
2014	7.0	32.8	14.1	9.4	5.5	31.3

* 이자비용이 영(“0”)인 기업 구간임

** 영업손실을 기록한 기업 구간임

계층별 이자보상비율 분포 현황

(4) 비용성지표

ㅇ ‘14년 비용성지표를 전년동기와 비교해 보면, 이자비용비율(1.3% → 1.2%)은 개선되었지만 매출원가비율(92.2% → 92.7%), 영업비용비율(98.9% → 99.1%) 등 대부분의 지표에서 전년보다 악화되어 비용 상승이 수익성 악화의 요인으로 작용한 것으로 분석됨

- 특히 매출원가비율은 전체적으로는 0.5%p 증가하였으며, 이는 시공능력 30위 이내 대기업들은 매출원가비율이 상당부분 개선되었으나 30위 이하 중견기업들과 겸업 업체들이 악화된 것에 기인함

매출원가비율 현황

(단위 : %)

전	체			시평 순위별
		순건설		1∼10위		10∼30위		31위 이하
2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014
92.2	92.7	94.8	93.5	94.5	92.8	93.5	90.3	89.9	93.5

(5) 현금흐름분석

ㅇ ‘14년도 매출액 대비 영업활동 현금흐름 비율은 영업활동 현금유입 증가로 ’13년 -0.7%에서 2.6%로 3.3%p 증가함

*  현금흐름 : (’13) △1조 7,410억 → (’14) 5조 9,589억원 (7조 6,999억원 증가)

영업현금흐름/매출액

<첨부 2>

ㅇ  현금흐름보상비율은 22.7%로 전년(3.3%)보다 대폭 개선되었으며, 영업활동을 통한 현금 수입으로 차입금과 이자비용을 감당하지 못하고 있는  0% 미만 업체수도 ’13년 50개사에서 ’14년 31개사로 대폭 감소함

현금흐름 관련지표

(단위 : %)

	2013년		2014년
	건설업		건설업
		제 조 업		제 조 업
현금흐름보상비율*	3.3	87.0	22.7	64.7

*  영업활동을 통한 현금 수입으로 단기차입금과 이자비용을 어느 정도 부담할 수 있는지를 나타내는 비율, (영업활동 현금흐름＋이자비용)/(단기차입금＋이자비용) × 100

<첨부 2>

연도별 건설업 주요경영지표

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(단위 : %)

경 영 지 표		2011		2012		2013		2014
		상반기	연발	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율 유형자산증가율 순이익증가율	4.7 3.4 2.0 -7.9 -15.6	1.2 2.7 3.5 0.4 -40.7	1.5 3.3 2.0 1.6 -73.5	-0.9 1.4 4.3 1.1 -61.8	-4.3 5.2 -2.4 -0.7 -31.4	-0.8 1.7 -0.2 2.6 -137.7	1.4 -0.5 0.7 3.6 -325.5	-1.5 1.9 14.6 -0.3 -44.9
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율 비유동장기적합율	113.7 176.6 36.2 85.2	116.7 167.3 37.4 85.9	122.4 172.7 36.7 81.8	120.8 156.6 39.0 84.2	118.5 167.2 37.6 84.5	119.3 170.1 37.0 84.9	122.8 166.8 38.0 81.2	121.6 150.3 41.6 78.2
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율 자기자본세전순이익율	5.9 5.5 6.0	4.6 3.0 6.4	4.4 2.0 2.2	3.4 1.6 3.4	2.6 1.2 1.3	1.1 -2.1 -4.9	1.0 -1.1 -1.1	0.9 -1.2 -2.3
비용성	매출원가/매출액 이자비용/매출액 영업비용/매출액	85.9 1.9 92.8	88.2 2.1 95.4	89.1 1.8 95.6	88.8 1.6 96.6	91.6 2.5 98.1	92.2 1.3 98.9	93.1 1.6 99.0	92.7 1.2 99.1
매출액대비 영업활동 현금흐름		0.2	3.2	-2.0	0.3	-3.3	-0.7	0.1	2.6

주) 상장기업 조사결과 자료 기준. 이하동일