建設業經營分析

FINANCIAL STATEMENTS OF CONSTRUCTION INDUSTRY

2003

大 韓 建 設 協 會

CONSTRUCTION ASSOCIATION OF KOREA

Ⅰ. 조사의 개요

1. 조사목적

건설업체의 재무상태 및 경영성과를 계수적으로 분석하여 다양한 경영지표를 제시함으로써 건설업체의 경영합리화와 재무구조개선을 유도하고, 정부의 경제 및 산업정책수립에 필요한 통계자료로 활용토록 함.

2. 조사대상

2002년 12월 31일 현재 일반건설업 등록업체(12,643개사)중 재무제표를 제출한 10,111개사를 대상으로 함.

3. 조사방법

건설산업기본법 제23조 및 동법시행규칙 제22조에 의거 행하는 건설공사실적신고시 작성 제출한 서류를 조사□분석함.

4. 조사내용

2002년도 건설업체의 재무제표중에서 대차대조표, 손익계산서, 건설공사원가명세서, 기술개발비 등을 조사함. 단, 기술개발비는 공인회계사 확인금액을 이용함.

5. 조사기간

2003. 4. 1부터 4. 15까지

6. 분류기준

가. 기업규모별  분류기준

중소기업기본법 제2조 및 동법시행령 제3조 별표1과 제8조에 따라 상시종업원만을 기준으로 분류함

1) 소기업 : 상시종업원수 50인 미만

2) 중기업 : 상시종업원수 50인이상 300인미만

3) 대기업 : 상시종업원수 300인이상

나. 자본금규모별 분류기준

1) 자본금   10억원미만

2) 자본금   10억원이상 ∼  20억원미만

3) 자본금   20억원이상 ∼  50억원미만

4) 자본금   50억원이상 ∼ 100억원미만

5) 자본금  100억원이상 ∼ 200억원미만

6) 자본금  200억원이상 ∼ 500억원미만

7) 자본금  500억원이상 ∼1000억원미만

8) 자본금 1000억원 이상

다. 계층별 분류기준(조달청 등급별 유자격자명부와는 별도 분류임)

2002년도 시공능력순위에 따라 분류하였음.

1)  1군 : 토건시공능력순위   1위 ∼ 100위

2)  2군 : 토건시공능력순위 101위 ∼ 200위

3)  3군 : 토건시공능력순위 201위 ∼ 300위

4)  4군 : 토건시공능력순위 301위 ∼ 400위

5)  5군 : 토건시공능력순위 401위 ∼ 500위

6)  6군 : 토건시공능력순위 501위 ∼ 600위

7)  7군 : 토건시공능력순위 601위이하

8)  8군 : 토목공사업 등록업체

9)  9군 : 건축공사업 등록업체

10) 10군 : 산업설비□조경공사업 등록업체

11) 11군 : 겸업(비건설업) 업체중 건설업매출비율 80% 이상인 업체

라. 기타분류

1) 주된 영업소재지를 기준으로 서울과 지방으로 구분하였음.

2) 상장회사, 해외면허업체, 겸업업체는 2002년 12월 31일을 기준으로 신고된 서류의 기재내용에 따라 분류하였음.

7. 집계방법

가. 건설공사실적신고서류중 재무제표인 대차대조표 109개 계정과목, 손익계산서 78개 계정과목, 건설공사원가명세서 46개 계정과목, 기술개발투자비명세서 14개 항목을 전산집계

나. 경영비율중

1) 종합비율은 개별업체의 재무제표상 해당계수를 합산하여 계산한 비율이며

2) 평균비율은 전체평균비율에서 □2배의 표준편차를 초과한 비율의 업체를 제외한 나머지 업체의 해당비율을 합산하여 대상업체의 총수로 나눈 비율임.

3) 표준편차 : 해당지표의 평균비율에서 개별업체의 각 비율이 분포되어 있는 정도를 표시한 비율로, 산식은 아래와 같음

[eqn: □ = SQRT { { ( CHI - mu ) }^{2 } over {N } }]

□  □ = 표준편차

□  ￦ = 업체별경영비율

□  □ = 해당평균비율

□  N = 대상업체수

다. 건설업 1사평균 주요재무제표는 종합재무제표상의 주요계정과목의 금액을 해당업체수로 나눈 것임.

8. 유의사항

가. 건설업종합재무제표상의 금액 및 구성비는 전산처리시 사사오입 또는 절삭된 관계로 끝자리수가 다소 맞지 않는 경우가 있음.

나. 제비율중 분모가 負(-)인 경우와 □0□인 경우 및 분모와 분자 모두  負(-)인 경우는 NA(처리불능)로 표시하였음.

다. 건설업체가 여러 종류의 사업을 영위하고 있는 경우에 건설업이 주업종이 아닌 업체라도 조사대상업체에 포함하였음.

라. 조사대상업체의 신규등록□실효 및 매수□합병 등으로 매년 일부 조사대상업체가 변경되는 관계로 본 통계에 수록된 재무제표 각 항목들의 금액수치는 각 항목간의 비율분석에는 유용하나 각 항목의 절대규모를 전년과 비교하는 지표로서는 다소 적합하지 않은 경우가 있음.

마. 순수건설업 재무상태 파악을 위하여 겸업(비건설업) 업체중 건설업매출비율 80% 이상인 업체(11군으로 분류, 순건설업체)만 별도 분석을 하였음.

9. 상기의 조사방법 및 분류기준에 따라 구분하여 집계된 업체수 및 상시종업원수는 다음<표 1>과 같음.

<표 1>          분석대상 분류기준별 업체수 및 상시종업원수 현황

(단위: 社, 人)

구 분		업 체 수	상시종업원수
기 업 규모별	합 계	10,111	237,878
	소 기 업 중 기 업 대 기 업	9,748 293 70	112,675 30,748 94,455
	상 장 기 업 해 외 면 허 겸 업 업 체	107 198 770	79,088 81,757 86,099
자본금 규모별	자본금 10억미만 자본금 10 - 20억원미만 자본금 20 - 50억원미만 자본금 50 - 100억원미만 자본금 100 - 200억원미만 자본금 200 - 500억원미만 자본금 500 - 1000억원미만 자본금 1000억원 이상	5,747 3,539 568 106 50 45 20 36	46,731 58,892 22,272 10,843 10,327 13,751 10,469 64,593
계층별	1 군 2 군 3 군 4 군 5 군 6 군 7 군 8 군 9 군 10 군 11 군	98 97 92 100 98 98 2,232 3,841 3,306 149 9,566	85,453 15,224 6,433 4,284 4,112 2,795 41,798 40,400 34,890 2,489 187,988
지역별	서 울 지 방	1,553 8,558	89,006 148,872

주: 1) 2002년 12월 31일을 기준으로 작성

2) 11군 : 겸업(비건설업) 업체중 건설업 매출비율 80% 이상인 업체

3) 겸업업체 : 산업설비□조경공사업 등록업체는 제외하였음.

Ⅱ. 2002년도 건설업 경영분석

1. 개  황

2002년도 실질 국내총생산(GDP)은 민간소비와 수출이 호조를 보이고 설비투자가 증가하여 전년대비 6.3% 성장하였으나 건설업은 주거용 및 상업용 민간건축의 증가에도 불구하고 도로, 항만, 공항 등 공공토목 등의 감소로 전년보다 3.2% 증가하는데 그침

2002년 건설업의 재무구조는 2001년도에 이어 지속적인 개선을 보이고 있음.  이는 민간주택부문의 매출증가와 공공건설공사 입찰시 경영평가 항목이 비중있게 평가됨에 따라 수익성 위주의 경영과 자산구조의 변화 등 재무상태 제고를 위한 건설기업들의 지속적인 노력의 결과로 보여짐<표 2 참조>

먼저 성장성을 살펴보면 2002년중 건설업매출은 98년 이래 가장 높은 성장을 기록했던 전년(14.7%)보다는 다소 둔화되었으나 전년보다 11.2% 증가하였고 매년 감소세롤 보이던 총자본도 전년보다 0.5% 증가로 반전하였으나, 자기자본은 2000년부터 증가세가 계속 둔화되어 전년보다 8.5% 증가하는데 그침

안정성을 살펴보면, 부채비율이 1999년을 정점으로 매년 개선되고 있는 것으로 나타났으며, 본회가 조사를 시작한 이래 가장 최저 수준인 191.1%로 전년보다 30.6%p 감소하였고, 유동비율은 전년보다 0.8%p 감소한 124.6%를, 자기자본비율은 전년보다 3.3%p 증가한 34.4%를 나타냄

수익성 측면에서는 매출액경상이익률이 전년보다 2.2%p 증가한 2.4%를 기록 하였는바, 이는 매출액영업이익률이 전년과 동일한 4.4%를 기록하였으나, 이는 낮은 시중금리와 매출증가로 증대된 수익의 일부를 차입금 상환에 대체함으로써  이자비용이 감소한데 기인한 것으로 보여지며 비용지출면에서 금융비용 대 매출액 비율이 2.0%로 전년보다 1.2%p 하락한 결과에서도 이를 뒷받침하는 것으로 나타남

<표 2>                     건설업의 주요경영지표

(단위: %)

경 영 지 표		1998	1999	2000	2001	2002	제조업1) (2002)
성장성	건설매출액 증가율2) 총자본 증가율 자기자본증가율	-10.1 11.1 35.7	3.4 -11.2 -37.7	0.4 -8.8 40.8	14.7 -2.8 14.5	11.2 0.5 8.5	8.3 3.1 22.5
안전성	유동비율 부채비율 자기자본비율	110.3 437.7 18.6	106.0 605.9 14.2	116.2 291.7 25.5	125.4 221.7 31.1	124.6 191.1 34.4	106.1 135.4 42.5
수익성	매출액영업이익률 매출액경상이익률 자기자본경상이익률	2.8 -3.1 -14.3	-1.8 -11.1 -71.2	4.0 -0.9 -3.2	4.4 0.2 0.8	4.4 2.4 7.9	6.7 4.7 13.0
비용지출	수지비율 매출원가/매출액 금융비용/매출액	103.1 91.2 7.9	113.7 90.6 7.4	102.7 89.5 4.1	98.6 89.3 3.2	97.8 89.7 2.0	- 80.6 2.6
활 동 성 (회)	총자본회전율 자기자본회전율 자본금회전율	0.9 4.6 9.3	0.9 6.4 6.9	1.0 3.8 6.5	1.1 3.4 6.3	1.2 3.4 6.8	1.1 2.8 6.7
생산성	부가가치율 총자본투자효율 설비투자효율	13.6 11.5 48.9	5.6 5.1 22.8	12.8 12.2 52.1	11.3 11.9 51.3	12.6 14.6 69.4	21.8 23.6 56.0

주: 1) 제조업: 한국은행 「2003 기업경영분석」

2) 건설매출증가율은 완성공사액증가율임

2. 부문별 경영분석

(1) 성장성지표

2002년중 건설업의 매출액은 민간건축부문의 호조로 전년대비 11.2% 증가함에 따라 순이익, 총자본 및 자기자본 등이 증가함

ㅇ이는 세계경제의 불황으로 해외건설수주 부진에도 불구하고 국내 민간건축부문의 호조에 힘입어 주택분양 매출액이 증가되고 공공 및 민간공사에 대한 도급공사 매출액이 다소 늘어난데 기인함

- 부문별로 보면 국내공사수입은 85조 2,237억원으로 전체 건설매출액에서 차지하는 비중은 전년보다 0.4%p 감소한 79.5%로 나타난 반면,  주택분양 매출은 15조 8,909억원으로 전체 건설매출액에서 차지하는 비중이 전년보다 1.7%p 증가된 14.8%를 나타냄<표 3 참조>

<표 3>                  건설매출액  구성 추이

(단위: 백만원, %)

구 분	□99년		2000년		2001년		2002년
	금 액	%	금 액	%	금 액	%	금 액	%
건설매출	74,073,456	100.0	83,886,971	100.0	94,964,105	100.0	107,187,922	100.0
국내공사 해외공사 주택분양	54,809,722 6,748,989 12,514,745	74.0 9.1 16.9	66,126,615 7,312,757 10,447,599	78.8 8.7 12.5	75,837,259 6,676,714 12,450,132	79.9 7.0 13.1	85,223,735 6,073,268 15,890,919	79.5 5.7 14.8

주) 2001년 이전 자료는 해당년도 조사금액(당기분) 기준임

ㅇ2002년말 유형자산은 외환위기 이후 유동성 확보를 위한 지속적인 매각으로 매년 감소 추세로 전년보다 6.5% 감소하였음<표 4 참조>

- 구성항목별로는 건설용장비 19.9%, 건설중인자산 19.2%, 기계장치 16.7%, 토지 11.0% 등 대부분 전년보다 각각 감소한 것으로 나타남

<표 4>                   유형자산 주요구성

(단위: 백만원, %)

구 분	□99년	2000년	2001년	2002년	증가율
토 지 건 물 건설중인자산 기계 장치 건설용장비	18,650,852 10,623,503 3,302,932 6,327,021 228,301	18,461,661 10,358,262 2,662,521 5,248,041 115,711	16,192,783 9,847,940 1,690,751 4,943,758 92,712	14,411,355 9,044,934 1,366,576 4,117,815 74,217	-11.0 -8.2 -19.2 -16.7 -19.9

주) 2001년 이전 자료는 해당년도 조사금액(당기분) 기준임

ㅇ유형자산 감소에 비해 유동자산중 현금과 유가증권 등 유동성이 큰 항목은 대폭 증가함. 그러나 부동산경기 활황으로 미분양주택이 감소하여 완성주택 등 재고자산은 큰폭으로 하락하였음.

<그림 1>                성장성 주요지표 추이

ㅇ건설매출액 증가와 차입금 상환 및 시중금리 하락에 따른 금융비용 감소에 힘입어  2002년중 순이익은 전년보다 68.3%가 증가하였음<표 5 참조>

<표 5>                 건설업의 성장률 추이

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
건설매출액증가율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	11.5 31.0 15.8 6.1 15.6	-10.1 -6.8 -15.4 -8.3 -9.5	3.4 10.4 3.4 2.0 2.8	0.4 10.7 3.2 -3.7 -0.7	14.7 31.6 10.6 11.0 17.5	11.2 36.3 15.7 1.0 12.2	8.3 10.2 7.2
총 자 본 증 가 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	20.8 18.0 20.1 21.6 17.7	11.1 3.5 9.4 12.7 -0.8	-11.2 -7.7 -9.3 -12.2 -7.4	-8.8 -2.4 -0.8 -12.4 -12.0	-2.8 13.8 -1.2 -6.1 -1.2	0.5 21.7 3.5 -4.8 1.2	3.1 8.6 1.0
유 형 자 산 증 가 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	16.8 5.0 25.7 12.1 24.0	31.7 12.9 35.3 31.0 34.5	-14.1 -24.0 -25.9 -8.5 -29.2	-0.2 -6.9 0.3 1.1 5.3	-3.4 5.0 3.0 -6.9 -9.0	-6.5 4.3 -11.3 -5.7 -9.2	-2.2 3.9 -4.1
자기자본증가율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	-0.1 12.5 -11.4 1.6 5.1	35.7 3.9 73.7 32.0 -3.7	-37.7 7.1 -4.7 -55.0 23.5	40.8 2.9 -2.7 114.6 380.4	14.5 11.7 20.4 13.6 29.0	8.5 12.7 18.4 3.9 7.9	22.5 11.8 27.3
순 이 익 증 가 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	적자확대 -432.8 적자확대 -506.7 적자기록	적자확대 적자확대 적자확대 적자확대 적자확대	적자확대 적자확대 적자확대 적자확대 적자확대	적자지속 -117.8 적자지속 적자지속 적자지속	흑자전환 흑자전환 적자지속 적자지속 흑자전환	68.3 60.5 -23.8 (NA) 36.9	-

주 : 1) 2000년부터 소기업은 상시종업원수 50인 미만, 중기업은 50인 이상 300인 미만, 대기업은 300인 이상 업체로 분류

2) 제조업은 중소기업(300인 미만),  대기업(300인 이상)으로 분류

(2) 안전성지표

2002년말 기준 건설업의 재무구조는 주택 등 민간건설 부문의 매출증가와 공공공사 입찰시 경영평점이 큰 비중을 차지함에 따라 건설업체들의 꾸준한 재무구조개선 노력으로 부채비율(221.7% → 191.1%), 자기자본비율(31.1% → 34.4%), 당좌비율(86.4% → 90.3%)이 크게 개선되었으나 유동비율은 0.8%p 감소된 것으로 나타남

ㅇ부채비율은 전년도 221.7%에서 30.6%p 하락한 191.1%로 나타났으며<그림 2> 이는 매출증대에 따른 여유자금 일부를 사채 및 차입금 등 부채를 상환하였고, 또한 이익준비금을 늘려 총자본중에서 부채비중은 3.4%p(69.0% → 65.6%) 감소한 반면, 자기자본은 3.3%p(31.1% → 34.4%) 증가한데 기인함<표 6, 7 참조>

<그림 2>         부채비율 및 차입금의존도 추이

ㅇ유동비율은 전년보다 0.8%p 감소한 124.6%로 나타났으며 이는 2002년중 주택경기 활황에 따른 아파트 분양선수금 증가로, 유동부채비중이 증가한데 기인함<표 6 참조>

ㅇ자기자본비율은 전년보다 3.3%p 증가한 34.4%로 나타났으며 순이익 증가에 따른 이익준비금과 재무구조개선적립금 등이 늘어난데 기인함<표 6 참조>

ㅇ당좌비율은 전년보다 3.9%p 증가한 90.3%, 고정장기적합률은 전년보다 2.8%p 감소한 77.9%로써, 이는 건설매출액 증가와 유형자산 매각을 통한 유동성 확보를 위해 현금과 유가증권이 늘어난데 기인함<표 6 참조>

<표 6>                 건설업의 안전성 관련비율

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
유 동 비 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	105.3 111.2 93.9 110.6 119.2	110.3 127.9 84.7 122.1 128.3	106.0 166.2 107.0 101.5 154.9	116.2 156.9 118.5 106.4 133.8	125.4 231.5 119.5 112.0 150.4	124.6 199.6 128.4 108.0 142.7	106.1 119.3 98.5
부 채 비 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	569.3 261.4 878.1 531.4 777.9	437.7 233.7 598.6 415.0 577.9	605.9 134.1 457.7 883.0 341.3	291.7 177.4 253.1 366.9 377.6	221.7 118.7 254.7 248.0 240.8	191.1 120.3 196.6 216.2 215.7	135.4 152.1 128.9
자기자본비율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	14.9 27.7 10.2 15.8 11.4	18.6 30.0 14.3 19.4 14.8	14.2 42.7 17.9 10.2 22.7	25.5 36.1 28.3 21.4 20.9	31.1 45.7 28.2 28.7 29.3	34.4 45.4 33.7 31.6 31.7	42.5 39.7 43.7
고정장기적합율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	92.9 83.8 108.6 86.9 74.3	90.0 75.0 119.0 80.2 71.7	93.7 58.2 90.6 98.5 58.6	85.4 65.3 86.6 93.1 66.8	80.7 44.4 86.9 89.3 60.0	77.9 38.3 77.6 90.7 59.0	96.6 85.1 100.8
당 좌 비 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	78.9 72.6 61.8 88.5 87.6	84.1 84.4 55.6 99.1 91.2	73.6 111.5 56.5 79.2 102.8	77.1 108.2 72.1 71.3 83.5	86.4 159.1 73.7 79.6 98.6	90.3 139.8 87.7 80.9 98.5	78.7 87.9 73.4

<표 7>                건설업 백분비 대차대조표

(단위: %)

구 분	1998	1999	2000	2001	2002					제조업 (2002)
					전 체	소기업	중기업	대기업	순건설
자 산 유동자산 임대주택자산 고정자산 투자자산 유형자산 무형자산 이연자산	100.0 54.8 - 45.2 17.4 26.0 0.4 1.4	100.0 54.5 - 45.5 20.0 24.0 1.5 -	100.0 55.0 - 45.0 19.2 25.0 0.8 -	100.0 54.2 - 45.8 20.9 24.2 0.7 -	100.0 54.8 1.6 43.6 21.0 21.9 0.7 -	100.0 73.1 2.7 24.3 13.6 10.3 0.3 -	100.0 51.8 1.9 46.3 19.4 26.3 0.6 -	100.0 51.0 1.1 47.9 23.5 23.5 0.8 -	100.0 65.6 2.5 31.9 19.3 12.0 0.6 -	100.0 38.4 - 61.6 16.2 43.2 2.2 -
부채및자본 유동부채 고정부채 부채총계 자 본 금 자본잉여금 이익잉여금 자본조정 자본총계	100.0 49.7 31.7 81.4 9.2 8.8 -0.2 0.8 18.6	100.0 51.4 34.4 85.8 13.2 11.1 -12.4 2.3 14.2	100.0 47.4 27.1 74.5 14.7 10.3 0.3 0.2 25.5	100.0 43.3 25.7 69.0 16.7 10.9 2.6 1.0 31.0	100.0 44.0 21.6 65.6 16.9 10.3 5.7 1.5 34.4	100.0 36.6 18.0 54.6 35.2 1.3 8.4 0.6 45.4	100.0 40.3 26.0 66.3 11.4 13.1 6.6 2.6 33.7	100.0 47.2 21.2 68.4 13.9 11.8 4.6 1.3 31.6	100.0 46.0 22.3 68.3 20.3 6.0 4.5 0.8 31.7	100.0 36.2 21.4 57.6 17.9 16.4 11.1 -2.9 42.5

ㅇ2002년말 건설업의 종합 부채비율은 전년보다 대폭 개선된 것으로 나타났으나 계층별 업체분포를 보면 부채비율 100%이상 200%미만 업체의 비중이 1.1% 증가한 8.4%의 비중을 나타내고 있는 반면, 100%미만의 재무구조가 매우 우량한 업체의 비중은 81.3%로 전년보다 오히려 3.7%p 감소하였음.<표 8 참조>

<표 8>               부채비율 계층별 업체분포

(단위: %)

구분	100% 미만	100∼199%	200∼299%	300∼399%	400∼499%	500%이상 (자본잠식 포함)
1997	43.9	19.7	9.5	6.0	3.4	17.5
1998	64.3	15.1	5.2	3.2	1.6	10.6
1999	80.1	7.8	3.4	1.7	1.2	5.8
2000	82.5	8.5	3.1	1.3	1.0	3.6
2001	85.0	7.3	2.8	1.4	0.7	2.8
2002	81.3	8.4	3.5	1.8	1.1	3.9

ㅇ2002년말 건설업체의 차입금의존도 계층별 분포를 보면 차입금의존도가 10% 미만인 업체의 비중은 전년보다 18.4%p 감소한 43.8%로 나타났으나, 10∼19% 미만 업체의 비중은 14.9%p 증가한 33.4%, 20∼29% 미만 업체의 비중은 1.3%p 증가한 11.0%로 나타남.<표 9 참조>

<표 9>             차입금의존도 계층별 업체분포

(단위: %)

구분	10% 미만	10∼19%	20∼29%	30∼39%	40∼49%	50%이상
1997	15.0	27.2	24.7	13.3	7.8	12.0
1998	17.6	29.2	25.5	12.6	6.3	8.8
1999	44.7	23.3	15.5	7.2	4.4	4.9
2000	58.0	17.7	12.2	6.1	2.8	3.2
2001	62.2	18.5	9.7	4.9	2.6	2.1
2002	43.8	33.4	11.0	5.7	3.0	3.1

(3) 수익성지표

ㅇ건설업의 2002년중 수익성은 건설경기 호조에 따른 매출액 증가와 금리하락에 따른 금융비용 감소로 매출액경상이익율(0.2% → 2.4%), 매출액세전순이익율(1.5% → 2.3%)이 상승함<표 13 참조>

ㅇ2002년 이자보상비율(영업이익/금융비용)은 전년보다 82.0%p 증가한 220.0%로 제조업과 유사한 수준으로 향상되었는바, 이는 매출액영업이익률이 2001년과 동일한 4.4%의 높은 수익성을 유지하고, 시중금리 하락과 차입금 상환에 따른 금융비용부담률이 전년보다 1.2%p 감소한 2.0%를 나타난 것에서 기인함<표 10 참조>

<표 10>               이자보상비율 관련비율 추이

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업
이자보상비율	67.0	35.3	-24.2	98.5	138.0	220.0	260.3
매출액영업이익율	4.2	2.8	-1.8	4.0	4.4	4.4	6.7
금융비용부담율	6.3	7.9	7.4	4.1	3.2	2.0	2.6

<그림 3>                   이자보상비율 추이

ㅇ2002년중 원활한 기업구조조정 등을 통하여 일반관리비를 절감하고 있어 매출액 대비 판매비와 관리비가 전년보다 0.3%p 감소한 6.0%를 나타냈음에도 불구하고 영업이익율이 전년과 동일한 4.4%를 유지한 것은  매출원가중 재료비와 노무비 상승으로 매출원가가 높아졌기 때문임<표 11참조>

- 재료비는 주택건설 등의 주요 자재인 철강재 가격의 수요급증과 9.11 테러 및 이라크전쟁 등으로 인한 유가급등으로 매출액 대비 재료비 비중이 0.8%p 증가한 12.8%를 나타냈으며, 또한 노무비가 지난해 건설경기 활성화에도 불구하고 건설인력 부족으로 노임가격이 상승 매출액 대비 노무비 비중이 전년보다 0.3%p 증가한 5.1%를 나타남

<표 11>             매출액대비 원가구성비 추이

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002
판매비와관리비	6.0	6.0	11.2	6.5	6.3	6.0
매 출 원 가 (재 료 비) (노 무 비) (외 주 비) (현장경비)	89.8 35.2 11.3 25.6 14.6	91.2 20.1 5.6 19.1 9.7	90.6 21.3 5.5 18.9 10.9	89.5 10.8 4.2 23.4 8.4	89.3 12.0 4.8 25.8 8.7	89.7 12.8 5.1 25.6 8.9
영 업 이 익	4.2	2.8	-1.8	4.0	4.4	4.4

ㅇ외환위기이후 시중금리의 하락과 건설경기 회복에 따른 매출증가로 금융비용 대비 매출액비율이 지속적으로 하락함에 따라 2002년중 매출액세전순이익률은 2.3%로 전년보다 0.8%p 증가 되었음<그림 4 참조>

<그림 4>                 수익성 주요지표 추이

ㅇ당기순이익을 살펴보면 2002년중 적자 업체수는 전년보다 2.1%p 감소한 13.6%를 나타났으며, 5억원 미만의 당기순이익을 발생시킨 업체는 78.7%로 전년보다 0.8%p, 5억원 이상의 당기순이익을 발생시킨 업체는 7.7%로 전년보다 1.2%p 각각 증가한 것으로 나타남<표 12 참조>

<표 12>            당기순이익 업체별 분포현황

(단위: 개사, %)

순이익규모	2000년		2001년		2002년
	업체수	구성비	업체수	구성비	업체수	구성비
적 자 업 체 5 억원 미만 5- 10억미만 10-20억미만 20 억 이 상	1,486 4,317 183 103 118	23.9 69.6 2.9 1.7 1.9	1,387 6,898 269 131 175	15.7 77.9 3.0 1.5 2.0	1,375 7,961 369 193 213	13.6 78.7 3.6 1.9 2.2
계	6,207	100.0	8,860	100.0	10,111	100.0

<표 13>              건설업의 수익성 관련비율

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
매출액영업이익율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	4.2 1.7 3.5 4.7 3.8	2.8 1.4 1.6 3.2 1.9	-1.8 4.8 3.5 -3.8 4.2	4.0 1.6 6.4 5.2 3.8	4.4 4.1 5.8 4.0 4.6	4.4 4.1 5.8 4.1 5.1	6.7 5.3 7.5
매출액경상이익율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	-1.0 0.2 -3.0 -0.4 -1.5	-3.1 -1.5 -8.9 -1.7 -6.6	-11.1 3.4 -2.8 -14.6 -2.3	-0.9 0.0 0.1 -2.0 -1.7	0.2 2.8 1.5 -0.7 0.8	2.4 3.1 4.4 1.6 3.1	4.7 3.4 5.4
총자본경상이익율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	-0.8 0.2 -2.1 -0.4 -1.0	-2.7 -1.2 -5.1 -1.7 -4.2	-10.1 3.4 -1.9 -14.6 -1.7	-0.8 0.1 0.0 -1.4 -1.3	0.2 3.0 1.4 -0.7 0.8	2.7 3.9 4.3 1.9 3.1	5.1 4.4 5.4
자기자본경상이익율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	-5.6 0.6 -20.3 -2.2 -7.4	-14.3 -3.9 -35.8 -8.7 -28.5	-71.2 7.9 -10.7 -143.7 -7.6	-3.2 0.2 0.2 -6.4 -6.3	0.8 6.6 4.8 -2.6 2.6	7.9 8.5 12.7 6.0 9.9	13.0 11.4 13.7
매출액세전순이익율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	-0.8 -0.1 -2.7 -0.3 -1.0	-3.4 -4.2 -7.8 -2.1 -8.4	-14.9 3.9 -10.3 -17.8 0.5	-2.8 0.4 2.8 -7.6 -5.8	1.5 2.8 6.0 -0.1 2.6	2.3 3.6 5.3 1.1 2.5	6.3 2.5 8.4

ㅇ2002년 건설업 전체의 손익계산서의 비목별 구성비를 매출액과 비교하면 매출원가는 89.3%에서 89.7%로 소폭 증가하였음에도 불구하고 일반관리비가 6.3%에서 6.0%로 감소함에 따라 영업이익은 전년과 동일한 4.4%로 나타났으며, 영업외수익은 유형자산처분이익과 지분법평가이익의 증가로 전년보다 0.4%p 증가하였고, 영업외비용은 시중금리하락과 차입금상환으로 인한 이자비용의 감소로 1.6%p 감소한 것으로 나타남<표 14 참조>

<표 14>               건설업 백분비 손익계산서

(단위: %)

구 분	1998	1999	2000	2001	2002					제조업 (2002)
					종합	소기업	중기업	대기업	순건설
매 출 액 매 출 원 가 매출총이익 일반관리비 영 업 이 익 영업외수익 영업외비용 경 상 이 익 특 별 이 익 특 별 손 실 세전순이익 법 인 세등 당기순이익	100.0 91.2 8.8 6.0 2.8 7.7 13.6 -3.1 2.1 2.3 -3.4 0.4 -3.8	100.0 90.6 9.4 11.2 -1.8 5.7 15.0 -11.1 2.8 6.6 -14.9 0.8 -15.6	100.0 89.5 10.5 6.5 4.0 3.4 8.3 -0.9 1.6 3.5 -2.8 0.1 -2.9	100.0 89.3 10.7 6.3 4.4 2.9 7.0 0.2 2.2 1.0 1.5 0.5 0.9	100.0 89.7 10.4 6.0 4.4 3.3 5.4 2.4 0.8 0.9 2.3 0.5 1.8	100.0 88.4 11.6 7.5 4.1 1.9 2.9 3.1 0.7 0.1 3.6 0.6 3.0	100.0 85.9 14.1 8.3 5.8 7.2 8.6 4.4 1.7 0.8 5.3 1.7 3.5	100.0 91.0 9.0 4.9 4.1 2.7 5.2 1.6 0.6 1.1 1.1 0.2 1.0	100.0 88.6 11.4 6.4 5.1 2.4 4.4 3.1 1.0 1.6 2.5 0.5 2.1	100.0 80.6 19.4 12.6 6.7 4.7 6.7 4.7 3.5 0.4 7.8 1.5 6.3

(4) 비용성지표

ㅇ2002년 비용관련 지표는 체계적인 원가관리 및 금융비용 하락으로 전년보다 수지비율이 호전(98.6% → 97.8%) 되었으나, 자재가격 및 노임 등의 상승으로 인한 매출원가 상승으로 매출액 대비 매출원가는 다소 증가(89.3% → 89.7%)함

ㅇ수지비율은 97.8%로 전년보다 0.8%p 하락하여 개선된 것으로 나타났으나, 이는 매출액대비 매출원가는 증가(89.3% → 89.7%) 하였으나, 일반관리비(6.3% → 6.0%), 영업외비용(7.0% → 5.4%), 특별손실(1.0% → 0.8%)의 감소에 기인함<표 15 참조>

- 기업규모별로 살펴보면 중기업의 수지비율은 전년말보다 0.7%p 증가한 95.2%로 나타난 반면, 소기업과 대기업은 각각 전년말보다 0.8%p, 1.2%p 감소한 96.5%와 98.9%로 나타남

<표 15>           수지비율 관련 수익·비용 추이

(단위:백만원, %)

구 분	1999		2000		2001		2002
	금 액	비중	금 액	비중	금 액	비중	금 액	비중
매 출 액 영업외수익 특 별 이 익	175,211,559 10,032,517 4,956,354	100.0 5.7 2.8	157,529,307 5,404,852 2,477,960	100.0 3.4 1.6	164,306,788 4,723,667 3,638,402	100.0 2.9 2.2	180,173,737 5,962,756 1,464,720	100.0 3.3 0.8
매 출 원 가 일반관리비 영업외비용 특 별 손 실	158,701,298 19,626,484 26,320,600 11,577,844	90.6 11.2 15.0 6.6	141,039,778 10,197,137 13,050,402 5,533,760	89.5 6.5 8.3 3.5	146,774,809 10,362,482 11,510,293 1,629,549	89.3 6.3 7.0 1.0	161,523,823 10,725,442 9,637,623 1,553,303	89.7 6.0 5.4 0.8
수 지 비 율	113.7	-	102.7	-	98.6	-	97.8	-

ㅇ금융비용부담율(금융비용/매출액)은 외환위기 이후 계속되는 금리하락으로 인해 사상 최저수준인 2.0%를 나타내 전년보다 1.2%p 하락하였으며 제조업의 2.6%보다 낮은 수준임. 이는 차입금평균이자율과 차입금의존도가 크게 낮아진데다 총자본회전율도 상당부분 개선된데 따른 것으로 보임<표 16 참조>

<표 16>                    금융비용부담율 추이

(단위: %)

구 분	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
금융비용/매출액 차입금평균이자율 차입금의존도 총자본회전율	5.9 10.7 44.1 0.8	6.4 10.3 46.1 0.7	7.0 10.5 50.0 0.8	6.1 10.9 50.0 0.9	6.3 10.5 52.1 0.9	7.9 12.9 52.0 0.9	7.4 13.0 51.6 0.9	4.1 10.2 38.1 1.0	3.2 11.1 29.9 1.1	2.0 9.5 23.7 1.2	2.6 7.7 31.7 1.1

ㅇ건설업의 금융비용규모는 전년보다 32.3% 감소한 3조 5,170억원으로 나타났으며 1사당 평균 3억 5천만원의 규모임<표 17 참조>

- 이중 소기업은 전년보다 16.2% 감소한 4,340억원으로 업체당 4천만원을, 중기업은 27.3% 감소한 9,834억원으로 업체당 33억 6천만원, 대기업은 25.3% 감소한 2조 996억원으로 업체당 299억 9천만원을 부담하고 있는 것으로 나타남

<표 17>                  건설업 금융비용 현황

(단위: 억원)

구 분	2000		2001		2002
	업체평균	금융비용	업체평균	업체평균	금융비용	업체평균
소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	9,831 14,277 39,771 29,766	1.7 59.5 611.9 5.5	5,177 13,521 33,247 25,404	0.6 51.2 461.8 3.0	4,340 9,834 20,996 18,977	0.4 33.6 299.9 2.0
계	63,879	10.3	51,945	5.9	35,170	3.5

<표 18>                건설업의 비용 관련비율

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
수 지 비 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	100.8 100.1 102.6 100.3 101.0	103.1 103.9 107.1 101.9 107.8	113.7 96.2 109.5 116.3 99.6	102.7 99.6 97.4 107.2 105.5	98.6 97.3 94.5 100.1 97.5	97.8 96.5 95.2 98.9 97.6	-
매출원가대매출액 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	89.8 90.1 88.3 90.3 90.0	91.2 89.5 87.8 92.2 91.0	90.6 86.2 88.7 91.5 88.9	89.5 94.3 84.4 87.4 88.8	89.3 87.8 85.2 90.8 89.0	89.7 88.4 85.9 91.0 88.6	80.6 82.3 79.7
금융비용대매출액 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	6.3 3.8 7.7 6.0 7.3	7.9 5.3 10.8 7.3 9.8	7.4 3.4 6.7 7.9 7.3	4.1 1.6 5.5 5.6 4.2	3.2 2.1 4.6 3.0 3.0	2.0 1.3 3.1 1.8 2.0	2.6 1.9 3.0
조세공과금대총비용 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	0.7 0.5 0.9 0.6 1.0	0.5 0.6 0.8 0.4 1.0	0.6 0.7 0.7 0.5 0.9	0.5 0.3 0.7 0.6 0.7	0.5 0.6 0.7 0.4 0.7	0.5 0.6 0.7 0.4 0.8	-
인건비대총비용 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	13.6 24.6 12.8 12.8 13.8	7.1 21.7 10.6 5.1 11.6	6.5 22.5 8.2 5.0 11.2	7.9 6.9 8.6 8.4 10.9	7.3 19.0 6.3 5.1 11.5	7.7 19.7 6.0 4.9 12.0	-

<표 19>              건설업 백분비 건설공사원가명세서

(단위: %)

구 분	1998	1999	2000	2001	2002					제조업 (2002)
					종합	소기업	중기업	대기업	순건설
재 료 비 노 무 비 외 주 비 현 장 경 비 당기총공사비용 기초미성공사지출금 타계정전입액 합 계 기말미성공사지출금 타계정대체액 당기공사원가	23.5 12.1 50.5 13.9 100.0 2.8 0.4 103.2 2.1 1.2 100.0	21.6 10.9 51.3 15.9 99.7 0.6 2.8 103.0 1.2 1.8 100.0	23.4 9.2 50.6 18.1 101.2 7.3 2.0 110.5 6.1 4.3 100.0	23.6 9.5 50.8 17.0 100.8 2.8 5.2 108.8 4.6 4.3 100.0	22.2 8.9 44.6 15.5 91.2 4.3 11.2 106.6 3.5 3.1 100.0	27.0 17.7 35.8 21.9 102.4 4.8 1.0 108.2 5.7 2.5 100.0	20.7 5.9 45.4 13.2 85.2 5.4 16.2 106.8 4.5 2.3 100.0	20.4 5.7 48.4 13.2 87.7 3.6 14.4 105.8 2.2 3.6 100.0	24.0 10.3 49.2 17.1 100.6 4.8 2.3 107.7 4.0 3.6 100.0	68.9 8.1 - 66.6 100.0 2.3 - - 2.2 2.3 97.8

주)  제조원가명세서(제조업)와 건설공사원가명세서의 계정과목이 다르므로 합계가 일치하지 않음.

(5) 활동성지표

ㅇ2002년중 건설업의 총자본은 전년보다 0.7% 감소하였으나 매출액이 전년보다 9.7% 증가함에 따라 총자본회전율이 1.1회로 전년(1.0회)보다 0.1회 높아짐<표 20 참조>

- 이중 소기업은 전년보다 0.2회 증가한 1.3회, 중기업은 0.1회 증가한 1.0회, 대기업은 0.1회 증가한 1.2회의 수치를 보임

ㅇ자기자본회전율은 자기자본과 매출액이 전년과 동일한 수준(9.7%)의 증가를 보여 전년도 3.4회와 같은 수준임<표 20 참조>

- 이중 소기업은 전년보다 0.4회 늘어난 2.8회를 나타냈으나 반면, 중기업은 전년보다 오히려 0.3회 감소한 2.9회, 대기업은 전년과 동일한 3.8회의 수치를 보임

ㅇ매출채권회전기간은 시중자금의 풍부한 유동성으로 인해 발주기관의 지급능력 제고와 어음지급기한 축소 등에 기인하여 전년 69.7일 기간에서 7일이 줄어든 62.7일로 나타남<표 20 참조>

- 이중 중기업은 1.3일이 줄어든 62.9일, 대기업은 무려 10.1일이 줄어든 63.9일 이었으나, 소기업은 전년보다 1일이 늘어난 58.2일로 나타남

<표 20>              건설업의 활동성 관련비율

(단위: 回, 日)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
총자본 회전율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	0.9 0.9 0.7 1.0 0.7	0.9 0.8 0.6 1.0 0.6	0.9 1.0 0.7 1.0 0.7	1.0 1.9 0.8 0.7 0.8	1.1 1.1 0.9 1.1 0.9	1.2 1.3 1.0 1.2 1.0	1.1 1.3 1.0
자기자본회전율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	5.9 3.1 6.7 6.1 5.0	4.6 2.6 4.0 5.1 4.3	6.4 2.4 3.8 9.8 3.3	3.8 5.3 3.0 3.2 3.7	3.4 2.4 3.2 3.8 3.2	3.4 2.8 2.9 3.8 3.2	2.8 3.4 2.5
자본금 회전율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	10.6 3.4 8.2 15.3 7.1	9.3 2.7 6.3 13.7 5.0	6.9 2.6 6.1 8.4 4.2	6.5 7.1 7.4 5.8 4.3	6.3 3.0 7.0 8.1 4.6	6.8 3.6 8.5 8.6 5.0	6.7 9.1 5.8
경영자본회전율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	1.1 1.1 0.9 1.3 0.9	1.1 1.0 0.7 1.3 0.8	1.2 1.3 0.8 1.3 0.9	1.2 2.4 1.1 0.9 0.9	1.3 1.3 1.2 1.4 1.2	1.5 1.5 1.2 1.6 1.3	1.3 1.5 1.3
매출채권회전기간 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	106.5 63.9 107.9 110.3 143.0	106.8 71.5 100.4 111.3 135.9	85.5 59.5 87.8 87.1 123.7	78.1 35.4 72.6 116.6 109.3	69.7 57.2 64.2 74.0 83.5	62.7 58.2 62.9 63.9 71.7	-

ㅇ2002년중 총자본회전율의 계층별 업체분포를 살펴보면 매출채권회전기간이 2회 미만인 업체의 비중은 전년 78.6%에서 72.6%로 6.0%p 감소한 반면 2회 이상인 업체의 비중은 21.4%에서 27.4%로 증가하여 총자산의 운용 효율성이 개선되고 있는 업체가 늘어나고 있는 것으로 보여짐<표 21 참조>

<표 21>              총자본회전율 계층별 업체분포

(단위: %)

구분	1회 미만	1∼2회 미만	2∼3회 미만	3∼4회 미만	4∼5회 미만	5회 이상
1997	50.1	33.0	12.4	3.0	0.9	0.6
1998	54.4	30.9	11.3	2.5	0.7	0.2
1999	41.8	32.8	21.5	2.9	0.6	0.4
2000	56.7	26.5	11.6	3.2	1.1	0.9
2001	49.6	29.0	12.8	4.9	1.8	1.9
2002	44.9	27.7	14.7	6.5	2.7	3.5

(6) 생산성 지표

ㅇ2002년중 건설업의 생산성은 지난해 큰폭의 매출액 증가와 부가가치(22.1%)의 상승으로 전년보다 향상된 것으로 나타남

- 전년대비 부가치액이 22.1% 증가해 부가가치율(11.3% → 12.6%), 총자본투자효율(11.9% → 14.6%), 설비투자효율(51.3% → 69.4%) 등 생산성지표가 향상된 것으로 나타남<표 24 참조>

- 기업이 창출한 부가가치중 노동에 배분된 몫의 비중을 나타내는 노동소득분배율은 부가가치 증가로 2001년보다 5%p 감소한 61.8%를 나타냄

- 종업원 1인당 생산성을 보면  1인당 매출액은 최근 3년간 감소세에서 증가세로 돌아서 전년도 6억 9,400만원에서 9.1% 증가한 7억 5,700만원을 나타냄<표 22 참조>

- 종업원 1인당 인건비는 2002년중 활발한 건설경기에도 불구하고 건설인력 부족으로 인한 노임 등 인건비 상승으로 5,200만원에서 5,900만원으로, 1인당 부가가치액(노동생산성)은 7,800만원에서 9,500만원으로 증가하여 1인당 인건비 부담을 초과하는 부가가치액이 전년의 2,600만원에서 3,600만원으로 증가함

<표 22>                 종업원 1인당 부가가치

(단위: %, 백만원)

구 분		□97	□98	□99	2000	2001	2002
종업원 1인당매출액 증가율 종업원 1인당 인건비증가율		12.0 4.5	19.3 -33.5	-11.7 -11.7	-2.3 3.2	-7.5 -17.5	9.1 12.4
종업원 1인당 부가가치 (노동생산성)	전 체	157.6	115.9	42.9	95.6	78.7	95.6
	순건설	88.2	74.0	46.4	52.4	73.4	91.9

ㅇ2002년 건설업 부가가치 구성비를 살펴보면, 경상이익은 이익증대로 전년보다 16.6%p가 증가한 18.7%를 나타낸 반면, 인건비(66.8% → 61.8%), 순금융비용(19.2% → 9.7%), 임차료(4.5% → 3.6%), 조세공과(4.4% →4.0%), 감가상각비(3.0% → 2.2%)는 감소한 것으로 나타남<표 23 참조>

<표 23>                건설업 부가가치 구성추이

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002
경 상 이 익 인 건 비 순 금 융 비 용 임 차 료 조 세 공 과 감 가 상 각 비 합 계	-4.4 66.8 20.9 4.5 3.3 8.9 100.0	-23.4 60.6 43.8 5.5 4.3 9.3 100.0	-198.1 144.0 107.4 10.7 12.2 23.9 100.0	-6.7 66.7 24.3 4.1 4.3 7.5 100.0	2.1 66.8 19.2 4.5 4.4 3.0 100.0	18.7 61.8 9.7 3.6 4.0 2.2 100.0

<표 24>                   건설업의 생산성 관계비율

(단위: %)

구 분	1997	1998	1999	2000	2001	2002	제조업 (2002)
부 가 가 치 율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	21.6 29.8 20.6 21.2 21.4	13.6 27.7 16.8 11.6 17.1	5.6 29.8 15.4 0.8 18.2	12.8 9.3 16.6 14.3 15.6	11.3 24.0 13.0 8.0 16.5	12.6 24.4 14.4 8.8 18.1	21.8 20.9 22.3
총자본투자효율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	18.9 25.7 14.2 20.5 14.7	11.5 21.5 9.7 11.4 10.9	5.1 29.9 10.4 0.8 13.4	12.2 17.8 14.0 9.9 11.9	11.9 26.1 11.6 8.8 15.3	14.6 30.8 14.0 10.5 18.3	23.6 27.4 22.0
설비투자 효율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	102.5 143.8 60.6 127.3 128.8	48.9 112.0 28.3 59.3 66.2	22.8 229.3 53.6 3.2 107.2	52.1 93.9 47.6 43.2 84.3	51.3 168.8 40.3 38.0 122.6	69.4 330.6 54.9 46.3 156.2	56.0 75.9 49.3
노동소득분배율 소 기 업 중 기 업 대 기 업 순건설업체	66.8 85.5 67.2 64.1 68.3	60.6 85.8 74.9 48.8 78.7	144.0 75.7 63.0 808.0 66.7	66.7 76.7 54.6 66.2 78.1	66.8 78.7 50.2 66.1 72.0	61.8 79.6 43.3 56.2 67.0	46.3 58.8 39.7