2010년 상반기
상장건설사 경영분석

대 한 건 설 협 회

(건설정보실)

《  차     례  》

Ⅰ. 개    요

1. 조사목적	2

2. 조사대상	2

3. 조사방법	2

4. 조사내용	2

5. 분류기준	2

6. 유의사항	3

Ⅱ. 2010년 상반기 상장건설사 경영분석

1. 개   황	4

2. 부문별 경영분석	6

▣ 성장성 지표	6

▣ 안정성 지표	9

▣ 수익성 지표	12

▣ 비용성 지표	16

▣ 영업활동 현금흐름 비율	19

【 부   록 】

주요 경영지표 및 계층별 분포현황	20

I. 개   요

1. 조사목적

건설업의 최근 경영성과 및 재무상태를 계수적으로 집계․분석하여 다양한 경영지표를 산출ㆍ제시함으로써 건설업체 및 건설관련기관 등이 참고자료로 활용토록 함

2. 조사대상

종합건설업체 중 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 동법 시행령」에 의해 재무제표를 공시하는 주권 상장법인(96개사, ’10.6.30기준)

※ 상장법인 : 증권거래소 상장 및 코스닥 등록 업체(겸업업체 포함)

3. 조사방법

금융감독원 반기보고서 공시자료 이용

4. 조사내용

2010년 반기보고서(2010년 6월말 재무상태표, 손익계산서 및 현금흐름표)

5. 분류기준

◦ 기업규모별 분류 : 중소기업기본법 제2조에 따라 상시종업원을 기준으로 함

구 분	대기업	중소기업
상시종업원	300인 이상	300인 미만

◦ 순 건 설 : 건설매출(공사수입, 분양수입)비율이 80%이상인 업체

◦ 주택전문건설업 : 매출액 중 분양매출(수입)이 50%이상인 업체

6. 유의사항

◦ 조사대상 업체의 건설업등록․말소, 분할․합병 및 대상 축소(’10년 반기보고서부터 상장기업에만 국한) 등으로 매년 조사대상 업체가 동일하지 아니할 뿐만 아니라, 전수조사 한 결과 값이 아니므로 전년도 상반기 및 연말기준 통계와 시계열에서 맞지 않을 수 있음.

Ⅱ. 2010년도 상반기 상장건설사 경영분석

1. 개    황

ㅇ '10년 상반기중 실질국내총생산(GDP)은 전년동기 대비 7.6% 증가한 반면, 건설업은 1/4분기 1.5% 상승, 2/4분기 전년동기 대비 0.5% 하락하여 상반기 중 0.5% 증가에 그침.

ㅇ ’10년 상반기 경영분석 결과 성장성지표인 건설매출액은 증가세가 크게 둔화되었고, 유동비율을 제외한 안정성지표 및 수익성지표는 전년에 비해 소폭 개선된 것으로 조사되었음.

- 성장성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, ‘10년 상반기(이하 ’10년) 건설매출액 증가율은 5.4%로 ‘09년 상반기(이하 ’09년) 15.5%에 비해 10.1%p 하락하였고, 총자산증가율은 유형자산의 감소 등으로 인해 ‘09년 23.7%에서 2.6%로 21.1%p 하락하는 등 전체적으로 증가세가 크게 둔화된 것으로 나타남.

- 안정성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, 유동비율은 유동부채의 증가로 전년동기 보다 2.9%p 하락한 112.6%를 나타냈으나, 부채비율은 자기자본의 증가에 힘입어 187.9%(‘09년 대비 36.2%p 하락)로, 자기자본비율은  34.7%(‘09년에 비해 3.9%p 상승)로 나타남.  < 표1 참조 >

- 수익성을 나타내는 주요지표를 살펴보면, 매출액영업이익률과 매출액세전이익률은 모두 6.2%로 전년동기 대비 각각 0.1%p, 1.1%p 상승한 것으로 나타남. 이는 매출액 증가 및 영업외비용의 감소로 인하여 이익률이 소폭 개선된 것에 기인함.  < 표1 참조 >

< 표1 >

건설업 주요경영지표(연도별 비교)

(단위 : %)

경 영 지 표		2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
		상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율	5.8 14.2 14.4	11.6 19.2 25.3	1.8 12.6 4.6	17.2 35.3 19.4	15.5 23.7 19.1	8.3 5.2 13.0	5.4 2.6 6.0	20.2 4.7 -
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율	152.7 171.3 36.9	144.5 159.8 38.5	150.9 181.2 35.6	129.0 193.1 34.1	115.5 224.0 30.9	130.7 169.1 37.2	112.6 187.9 34.7	120.9 89.4 52.8
수익성	매출액영업이익률 매출액세전이익률 자기자본세전이익률	6.9 7.2 5.4	6.4 6.0 -	7.0 6.6 7.7	5.8 4.5 10.5	6.1 5.1 6.4	5.2 2.8 6.2	6.2 6.2 7.0	9.4 9.6 -
비용성	수지비율 매출원가/매출액 금융비용/매출액	93.3 86.4 1.8	92.0 86.3 1.4	93.7 86.9 2.0	95.9 87.1 1.5	93.9 88.8 1.7	97.4 88.1 1.8	94.5 87.2 1.9	- 79.9 1.0
	총자산대비 영업활동 현금흐름	-	1.3	-	1.5	-0.4	0.83	0.7	-

주) ‘09∼’10년 상반기 : 상장기업 조사결과 자료 기준

주) 총자산대비 현금흐름비율 : ‘07∼’09년 연말자료 연도별 건설업경영분석(대한건설협회)

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

2. 부문별 경영분석

▣ 성장성지표

‘10년도 상반기중 건설매출액증가율은 주택을 비롯한 국내 건설경기 부진으로 5.4%(’09년 15.5%, 10.1%p 하락) 증가에 그쳤고, 총자산증가율은 유형자산의 감소 등으로 인해 전년동기에 비해 21.1%p 감소한 2.6%(‘09년 23.7%)로 나타나는 등 전체적으로 성장률이 전년동기에 비해 둔화된 것으로 나타남.

ㅇ 올해 상반기 중 건설업매출액은 주택경기 회복지연 등 국내 건설경기 부진(공사수입이 전년동기보다 3.9% 증가)으로 인하여 전년동기 대비 증가율이 10.1%p 감소한 5.4% 증가하는데 그침.  < 그림1 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면 대기업은 전년동기보다 9.2%p  하락한 5.6%로 나타났으며, 중소기업은 전년동기보다 43.1%p 대폭 하락한 0.8%로 나타나 중소기업이 대기업에 비해 건설매출액증가율 둔화폭이 컸던 것으로 나타남.

< 그림1 > 기업규모별 건설매출액증가율 추이

- 기업특성별로 살펴보면 모든 업체들의 건설매출액증가율이 둔화되었지만, 특히 공사물량 부족으로 시공매출의존도가 높은 순건설업체의 매출액증가율이 4.7%에 그쳐 둔화폭이 크게 나타남.  < 그림2 참조 >

< 그림2 > 기업특성별 건설매출액증가율 추이

ㅇ 유형자산증가율은 토지 및 건물은 전년동기에 비해 증가(7.12%)한 것으로 나타났으나, 건설장비 및 기계장치 등의 감소로 인하여 전체적으로 전년동기 대비 30.1%p 하락한 △1.8%로 나타남.  < 표2 참조 >

ㅇ 자기자본증가율은 전반적인 주가 상승의 영향으로 자본금이 전년동기 대비 14.1% 증가하는 등 자기자본은 증가하였으나, 그 증가율이 전년동기에 비해 13.1%p 하락한 6.0% 증가에 그쳐 증가세가 둔화된 것으로 나타남.
< 표2 참조 >

ㅇ 총자산증가율은 공사미수금 등 매출채권의 증가에 따라 당좌자산은 증가하였으나, 임대주택자산(47.4%↓) 및 유형자산(1.8%↓) 감소, 자기자본증가율의 증가세 둔화에 기인하여 전년동기보다 21.1%p 감소한 2.6%로 나타남.  < 표2 참조 >

< 표2 > 건설업 성장성 관련비율

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설매출액 증가율	5.8	11.6	1.8	17.2	15.5	8.3	5.4	20.2
총자산증가율	14.2	19.2	12.6	35.3	23.7	5.2	2.6	4.7
자기자본증가율	14.4	25.3	4.6	19.4	19.1	13.0	6.0	-
유형자산증가율	1.1	14.7	13.6	34.2	28.3	14.0	-1.8	2.0
반기순이익 증가율	-6.9	59.8	8.5	-43.3	-20.1	-41.3	21.0	-

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

▣ 안정성지표

‘10년도 상반기 상장건설사의 부채비율은 자기자본의 확충으로 187.9%(’09년 224.0%, 36.1%p 하락)를 기록하였으며, 유동비율은 유동성장기부채 등의 증가로 112.6%(‘09년 115.5%, 2.9%p 하락)로 나타남.

ㅇ ‘10년 상반기 부채비율은 전년동기 대비 36.1%p 감소한 187.9%를 기록하였는데, 이는 부채금액의 증가보다 자본 확충에 따른 자기자본이 더 크게 증가한 데 기인한 것으로 보임.

- 기업규모별로 살펴보면 중소기업의 부채비율은 전년동기대비 0.7%p상승한 146.1%를, 규모가 큰 대기업의 부채비율은 40.7%p 하락한 191.4%로 나타나 작년 대기업의 재무구조가 크게 악화된 상황과는 달리 중소기업의 부채비율이 증가하여 작년과 상반된 모습을 보임.

- 기업특성별로 살펴보면 순건설업체는 전년동기에 비해 57.1%p 하락한 182.9%로 나타났으며, 주택전문건설업체의 부채비율은 전년동기보다 150.6%p 큰 폭 하락한 67.5%로 나타남.  < 그림3 참조 >

< 그림3 > 기업규모별·특성별 부채비율 추이

ㅇ 자기자본비율은 주가 상승으로 인해 자기자본이 증가, 전년동기보다 3.8%p 상승한 34.7%로 나타남.  < 표3 참조 >

< 그림4 > 기업규모별·특성별 자기자본비율 추이

ㅇ 유동비율은 유동성장기부채 및 공사선수금 등 유동부채가 전년동기에 비해 큰 폭으로 증가(93.3%↑)한데 기인하여 전년동기에 비해 2.9%p 하락한 112.6%로 나타남.

- 기업규모별로 살펴보면 기업규모에 상관없이 대·중소기업 모두 각각 2.3%p, 12.1%p 하락한 113.5%, 99.0%로 나타남.  < 그림5 참조 >

< 그림5 > 기업특성별 유동비율 추이

< 표3 > 건설업 안정성 관련비율

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
유동비율	152.7	144.5	150.9	129.0	115.5	130.7	112.6	120.9
부채비율	171.3	159.8	181.2	193.1	224.0	169.1	187.9	89.43
자기자본비율	36.9	38.5	35.6	34.1	30.9	37.2	34.7	52.8
비유동장기적합률	66.2	64.9	61.1	74.6	85.4	73.2	87.8	89.6

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

▣ 수익성지표

‘10년도 상반기 매출액영업이익률 및 세전순이익률은 각각 6.1%에서 6.2%로, 5.1%에서 6.2%로 전년동기에 비해 0.1%p, 1.1%p 상승한 것으로 나타났음.

ㅇ 매출액영업이익률은 전년동기에 비해 0.1%p 상승한 6.2%로 나타난 바, 이는 매출액증가율이 전년동기 대비 크게 둔화(10.1%p↓)한데 기인한 것으로 보임.

- 기업규모별로 보면 대기업은 0.2%p 상승한 6.2%를, 중소기업은 1.6%p 하락한 5.4%p를 나타냄.  < 그림6 참조 >

- 기업특성별로 보면 순건설업의 경우 6.1%에서 1.6%p 하락한 4.5%를 나타냈으며, 주택전문업체는 20.2%에서 13.9%p 하락한 6.3%로 나타남.  < 그림6 참조 >

< 그림6 > 기업규모별·특성별 매출액영업이익률 추이

ㅇ 또한, 매출액세전이익률은 전년동기 보다 1.1%p 상승한 6.2%로 나타났는데, 이는 외환차손 및 장기투자증권손상차손 등 영업외비용이 전년동기에 비해 17.2% 감소, 세전순이익 규모가 20.8% 증가한데 기인함.

- 계층별 분포현황을 살펴보면 적자업체비중은 19.1%에서 22.9%로, 0～4%미만인 업체의 비중은 30.3%에서 31.3%로 증가하였으나, 4～8%미만인 업체는 31.5%에서 22.9%로, 8~10%이상인 업체는 7.9%에서 5.2%로, 10%이상인 업체는 11.2%에서 17.7%로 증가하는 등 전년동기에 비해 양극화가 심화된 것으로 나타남.  < 그림7 참조 >

< 그림7 > 계층별 매출액세전이익률 분포 현황

- ’10년 상반기 중 반기순이익이 적자인 업체의 비중은 전년동기 20.2%에서 22.9%로 증가하였고, 흑자를 나타낸 업체 비중은 77.1%로 나타남.  < 표5 참조 >

< 표5 > 연도별 반기순이익 분포 현황

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
적자업체	19.6	14.2	22.9	16.0	20.2	14.4	22.9
5억 원 미만	22.7	74.2	20.0	72.3	2.2	73.5	2.1
5∼10억 원 미만	9.2	5.6	10.8	5.8	2.2	6.0	3.1
10∼20억 원 미만	12.2	2.6	11.3	2.7	5.6	3.0	7.3
20억 원 이상	36.2	3.4	35.0	3.1	69.7	3.1	64.6
합 계	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0

ㅇ 이자보상비율(영업이익/이자비용)은 시중금리 상승 등으로 인한 금융비용이 증가해 전년동기 보다 31.6%p 감소한 330.4%로 채무상환능력이 전년에 비해 떨어진 것으로 나타남.  <표4 참조>

- 계층별 분포현황을 살펴보면, 영업이익으로 이자비용조차 감당할 수 없는 이자보상비율 100%미만업체의 비중은 28.1%로 전년동기 보다 2.3%p 증가하였으며, 300%이상인 업체의 비중은 37.5%로 전년동기 보다 1.8% 감소함.
< 그림8 참조 >

< 표4 > 연도별 이자보상비율 현황

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
이자보상비율	395.0	458.7	345.1	387.4	362.0	294.2	330.4	923.5

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

< 그림8 > 계층별 이자보상비율 분포 현황

< 표6 > 연도별 수익성 비율 현황

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
매출액영업이익률	6.4	6.4	7.0	5.8	6.1	5.2	6.2	9.4
매출액세전순이익률	7.2	6.4	6.6	4.5	5.1	1.7	6.2	7.8

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

▣ 비용성지표

‘10년도 상반기 수지비율은 94.5%(’09년 93.9%, 0.6%p 상승)를 기록하였고, 매출액 대비 금융비용 비율이 1.7%에서 1.9%로 0.2%p 상승하는 등 대부분의 비용성지표가 전년동기에 비해 악화되는 등 비용에 대한 부담이 높아진 것으로 나타났음

ㅇ 수지비율은 대손상각비가 전년에 비해 91.8% 늘어나는 등 판매비와관리비가 전년동기에 비해 24.9% 증가(매출액대비 판매비와관리비 비중이 전년동기 5.5%에서 6.7%로 증가)하여 전년동기보다 0.6%p 상승한 94.5%를 나타냄.  < 표7 참조 >

수지비율 = (매출원가+판매비와관리비+영업외비용) / (매출액+영업외수익) *100

- 기업규모·특성별로 살펴보면, 대, 중소기업 수지비율은 각각 94.3%, 96.6%로 모두 전년동기에 비해 0.6%p, 0.2%p 상승한 것으로 나타났고, 순건설업은 96.4%, 주택전문업체는 98.8%로 전년동기에 비해 각각 0.8%p, 5.9%p 상승한 것으로 나타나는 등 기업구분에 상관없이 전체적으로 악화된 것으로 나타남.
< 그림9 참조 >

< 그림9 > 기업규모별·특성별 수지비율 추이

ㅇ 매출액 대비 매출원가비율은 전년동기 대비 1.6%p 하락한 87.2%를 기록하였는데, 이는 건설경기 부진에 따른 수요위축으로 건자재가격이 안정세를 유지한데 기인한 것으로 보임.  < 표7 참조 >

- 기업규모별로 살펴보면, 중소기업은 86.0%로 전년대비 상승하였으며, 대기업은 87.3%로 전년동기에 비해 하락한 것으로 나타남.  < 그림10 참조 >

< 그림10 > 기업규모별·특성별 매출액대비 매출원가비율 추이

ㅇ 매출액대비 금융비용은 자금조달 환경 악화 등으로 인해 전년동기보다 0.2%p 상승한 1.9%로 나타남.  < 표7 참조 >

- 기업규모·특성별로 살펴보면 대기업은 1.8%로 전년동기 대비 0.2%p 상승했으나 중소기업은 2.5%로 0.5%P 하락하였음. 또한, 순건설업 및 주택전문업체는 각각 2.4%, 6.0%로 나타남.  < 그림 11 참조 >

< 그림11 > 기업규모별·특성별 매출액 대비 금융비용 비율 추이

< 표7 > 건설업 비용관계 비율

(단위 : %)

구 분	2007		2008		2009		2010 상반기	제조업 ('10.2분기)
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
수지비율	93.3	92.0	93.7	95.9	93.9	97.4	94.5
매출원가/매출액	86.4	86.3	86.9	87.1	88.8	88.1	87.2	79.9
금융비용/매출액	1.8	1.4	2.0	1.5	1.7	1.8	1.9	1.0
영업비용/매출액	93.5	93.6	93.0	94.2	93.1	94.8	93.8	-
금융비용/총비용	1.8	1.4	2.1	1.4	1.6	1.7	1.8	-

주) 제조업 : 한국은행 「2010년 2/4분기 상장기업 경영분석」

▣ 영업활동 현금흐름 비율

‘10년도 상반기 영업활동 현금흐름 비율은 -0.4%에서 0.7%로 1.1%p 상승한 것으로 나타나 전년동기에 비해 현금흐름이 개선된 것으로 나타남.

ㅇ 총자산 대비 영업활동으로 인한 현금흐름 비율은 전년동기에 비해 1.1%p 상승된 0.7%로 나타났으며, 이는 총매출액의 증가 및 영업외비용의 감소 등으로 인해 반기순이익이 전년동기에 비해 21% 증가한 데 기인한 것으로 보임.

- 기업규모별로 살펴보면, 중소기업의 영업활동 현금흐름 비율은 0.7%로 전년동기 대비 1.3%p 하락하였고, 대기업은 전년동기에 비해 1.3%p 상승한 0.7%로 나타나 전년에 비해 현금흐름이 개선된 것으로 나타남.  < 그림10 참조 >

< 그림10 > 기업규모별·특성별 영업활동 현금흐름 추이