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‘13년도 1/4분기 상장건설사, 번 돈으로 이자도 못갚아

- 이자보상비율* 100% 미만인 64.8% 기록, 영업활동 수익으로 이자비용도 감당 못해

- 영업이익과 세전순이익은 전년동기대비 각 71.3%, 82.5% 감소

* 이자보상비율 =	영업손익	×100	(기업의 이자부담능력을 평가하는 지표로써 동 지표가 높을수록 100%이상 이자부담능력이 좋다고 보면 됨)
	이자비용

건설경기 침체가 심각한 수준을 넘어서 업계의 존립까지 위협받는 수준인 것으로 나타났다.

대한건설협회(회장 최삼규)에서 조사·발표한 2013년도 1/4분기 상장건설사(111개사) 경영분석 결과에 따르면, 전년 1/4분기(이하 전년)에 비해 안정성을 제외한 수익성(비용성), 성장성지표 및 영업활동현금흐름 등 전반적인 경영환경이 급격히 악화되고 있는 것으로 나타났다.

수익성 지표를 살펴보면, 정부의 예산절감 시스템(실적공사비·최저가낙찰제 확대 등)과 업체간 과당경쟁 그리고 이자비용 증가 등으로 매출액영업이익율과 세전이익율은 각 4.7%→ 1.4%, 5.1% → 0.9%로 크게 떨어짐

〔’13.1/4분기 건설업 주요경영지표〕

(단위 : %)

경 영 지 표	2011		2012			2013 1/4분기	증감 (전년동기)
	상반기	연발	1/4분기	상반기	3/4분기
건설매출액 증가율	4.7	1.2	6.4	1.5	7.1	2.5	△3.9%p
유 동 비 율	113.7	116.7	118.8	122.4	124.1	125.0	6.2%p
부 채 비 율	176.6	167.3	176.7	172.7	168.2	171.2	△5.5%p
매출액영업이익율	5.9	4.6	4.7	4.4	4.1	1.4	△3.3%p
이자보상비율	317.8	223.3	249.1	248.7	222.5	64.8	△184.3%p

영업이익으로 이자 감당능력을 나타내는 이자보상비율은 해외에서 큰 손실을 입은 GS건설·삼성ENG 등 일부 대기업의 대규모 영업손실에 따른 영업이익의   급감(’12.1/4, 2조 2,686억 → ’13.1/4, 6,506억원) 등으로 전년보다 184.3%p 하락한 64.8%를 기록하여 영업기반이 붕괴될 위기에 처한 것으로 나타났다.

이밖에 안정성 지표의 경우 유동비율은 전년보다 6.2%p 증가한 125.0%를 나타냈으며, 부채비율은 176.7%에서 171.2%로 5.5%p 감소하였으나, 차입금의존도는 전년동기대비 1.4%p 상승한 26.4%로 악화되었다.

성장성을 보면, 건설매출액은 2.5%증가하였으나 국내건설매출(19.8조원)은 ’08년 금융위기 이후 지속된 주택·부동산시장의 부진 등으로 물가상승분 정도인 2.1% 증가에 그쳤다.

이와관련 협회 관계자는 ‟워크아웃 등 구조조정 업체의 숨겨진(이자감면, 출자전환 등) 수치를 감안하면 나타난 지표보다 체감경기는 훨씬 심각한 수준“ 이라며 ”과연 지금같은 경영환경이 계속되면 살아남을 업체가 있을지 의문이다. 국가경제 차원에서도 예산집행시 적정한 수익보장, 주택·부동산을 통한 경기부양 등 건설업을 살리려는 정부의 의지가 중요한 시점“ 이라고 전했다.

2013년도 1/4분기 상장건설사 건설업 경영상태의 자세한 내용은 대한건설협회 홈페이지(http://www.cak.or.kr)에서 확인 할 수 있다.

첨부 : 1. 2013년도 1/4분기 상장건설사 경영상태 분석결과

2. 연도별 건설업 주요 경영지표

<첨부 1>

2013년도 1/4분기 상장건설사 경영상태 분석결과

(1) 성장성지표

13년도 1/4분기 건설매출액은 전년동기 보다 2.5% 증가하였는데, 이는 국내공사(2.1%↑) 보다는 해외실적 증가폭(3.3%↑)이 더 큰데 기인.

*  매출액 : 국내공사(’12.1/4) 19조 3,654억 → (’13.1/4) 19조 7,643억(2.1% 증가)

해외공사(’12.1/4) 10조 4,930억 → (’13.1/4) 10조 8,371억(3.3% 증가)

총자산 증가율과 자기자본 증가율은 각각 0.7%, 0.4%를 나타냄

건설업 성장성 비율

(단위 : %)

구 분	2009 연말	2010		2011		2012			2013 1/4분기
		상반기	연말	상반기	연말	1/4분기	상반기	3/4분기
건설매출액 증가율	9.8	5.4	4.0	4.7	1.2	6.4	1.5	7.1	2.5
총자산증가율	0.4	2.6	5.2	3.4	2.7	3.7	3.3	1.4	0.7
자기자본증가율	8.4	6.0	14.4	2.0	3.5	5.6	2.0	4.2	0.4
유형자산증가율	11.2	-1.8	0.9	-7.9	0.4	3.3	1.6	1.4	-1.5

‘13년 1/4분기 해외건설매출액(10.8조원)은 전년보다 증가하였지만, 전체   건설매출액(30.6조원) 에서의 비중은 2.6%p 하락함.

국내공사를 보면, 대기업상시종업원 300인 이상, 66개사 은 매출이 증가(3.7%)한   반면, 중소기업은 감소(△24.6%)한 것으로 나타나 수주의 편중현상이 심화된 것으로 나타남

상장건설업체의 건설매출(해외·국내) 현황

(단위 : 조원, %)

구 분	2007	2008	2009	2010	2011	2012 3/4분기	2013 1/4분기
건설매출액	79.8	96.7	107.1	110.6	121.7	87.8	30.6
해외건설매출액	9.8	21.3	26.2	30.0	36.0	33.3	10.8
국내건설매출액	70.0	75.4	80.8	80.6	85.7	54.5	19.8
해외건설비중(%)	12.3	22.0	24.5	27.1	29.6	38.0	35.4

기업순위별로 살펴보면, 상위 10위이내 업체의 비중(49.4%)이 50%대 이하로 떨어져 1∼30위 업체의 비중도 전년도(3/4분기) 84.2% → (1/4분기) 74.3%로 9.9%p 감소하는 등 대기업 내에서도 중견그룹(31위이하)의 약진이 눈에 띔

기업규모별 건설매출액 및 비중

(단위 : 조원, %)

구 분	2007	2008	2009	2010	2011	2012 3/4분기	2013 1/4분기
1∼10위	42.7 (53.5%)	50.9 (52.6%)	55.4 (51.8%)	57.2 (51.8%)	62.2 (51.1%)	48.2 (54.9%)	15.1 (49.4%)
11∼30위	21.3 (26.7%)	27.1 (28.1%)	30.9 (28.9%)	31.9 (28.9%)	34.8 (28.6%)	25.8 (29.3%)	7.6 (24.9%)
31위이하	15.9 (19.9%)	18.7 (19.3%)	20.7 (19.3%)	21.4 (19.4%)	24.6 (20.3%)	13.8 (15.8%)	7.9 (25.8%)

(2) 안정성지표

‘13년도 1/4분기 건설사의 부채비율은 전년동기에 비해 5.5%p 감소, ‘12.3/4분기 대비 3.0%p 상승하는 등 170% 내외의 횡보흐름을 2010년말부터 계속 보여주고 있음

자기자본비율과 유동비율은 각각 36.9%(전년대비 0.8%p↑), 125.0%(전년대비 6.2%p↑) 기록

차입금의존도는 26.4%(전년대비 1.4%p↑)를 기록, 대외환경(금리상승, 정부당국의 구조조정 등)에 취약한 구조를 드러낸 가운데 중소업체가 더 악화(’12.1/4분기, 13.7% → ’13.1/4분기, 45.6%) 된 것으로 나타남

특히 워크아웃이나 법정관리 업체의 출자전환 등을 고려하면 건설업의 어려움은 수치상보다 훨씬 더 클 것으로 예상

차입금 의존도*

(단위 : %)

2009 연말	2010		2011		2012			2013 1/4분기
	상반기	연말	상반기	연말	1/4분기	상반기	3/4분기
19.6	16.2	21.3	18.3	22.8	25.0	25.1	25.8	26.4

* 차입금의존도 = 차입금(장·단기차입금+사채)/총자산×100

회생절차중인 건설기업의 회생채무가 포함된 수치임

(3) 수익성지표

‘13.1/4분기 상장건설사의 영업이익율은 1.4%로 ’12년보다 3.3%p, 세전순이익율은 0.9%로 4.2%p 감소하여 수익성이 급격히 악화됨

*  영업이익 : (’12.1/4) 2조 2,686억 → (’13.1/4) 6,504억 (71.3% 감소)

세전순이익 : (’12.1/4) 2조 4,642억 → (’13.1/4) 4,318억 (82.5% 감소)

이는 신성장동력 이었던 해외공사 에서도 수익성이 담보 되지 않고 있으며, 경기불황에 따른 미분양 APT, 미착공 PF의 확대로 인한 이자비용 증가와 실적공사비 확대 및 최저가낙찰제 공사의 증가 등 국내공사의 수주환경이 악화된데 기인

건설업 수익성 비율

(단위 : %)

구 분	2009	2010		2011		2012			2013 1/4분기
		상반기	연말	상반기	연말	1/4분기	상반기	3/4분기
매출액영업이익율	5.8	6.2	5.9	5.9	4.6	4.7	4.4	4.1	1.4
매출액세전순이익율	3.0	6.2	4.7	5.5	3.0	5.1	2.0	2.4	0.9
자기자본순이익율	7.0	7.0	9.8	6.0	6.4	-	2.2	3.9	0.5

이자보상비율(영업이익/이자비용×100)은 해외에서 큰 손실을 입은 GS건설·삼성ENG 등 일부 대기업의 대규모 영업손실에 따른 영업이익의 급감과 이자비용*의 증가로 영업활동으로 벌어들인 수입보다 금융기관으로 들어가는 이자비용이 많은 64.8%를 기록, 최악 국면 진입

*  이자비용 : (’12.1/4) 9,107억 → (’13.1/4) 1조 45억(938억원 증가)

계층별 분포현황을 살펴보면, 영업이익으로 이자비용조차 감당할 수 없는  100%미만  업체의 비중은 49.5%(55개사)로 전년동기보다 2.3%p 증가하였음

계층별 이자보상비율 분포 현황

연도별 이자보상비율 현황

(단위 : %)

구 분	2009 연말	2010		2011		2012			2013 1/4분기
		상반기	연말	상반기	연말	1/4분기	상반기	3/4분기
건설업	329.4	330.4	295.4	317.8	223.3	249.1	248.7	222.5	64.8
100% 미만	24.5	28.2	28.8	47.1	35.2	51.8	48.4	50.5	49.5
제조업	404.1	908.7	558.0	739.2	486.0	645.3	635.7	706.6	616.1

(4) 비용성지표

‘13.1/4분기 비용성지표를 전년동기와 비교해 보면, 매출원가비율(89.1% →92.3%), 이자비용비율(1.9% → 2.2%), 영업비용비율(95.3% → 98.6%) 등 전 지표에서 전년보다 악화됨

특히 매출원가비율은 중소기업(90.0%) 보다는 대기업(92.3%)이, 건설부문에만 전념하는 건설전문업체 건설매출비중 80% 이상, 95.1% 의 원가율이 높게 나타남

(5) 현금흐름분석

‘13년도 1/4분기 매출액 대비 영업활동 현금흐름 비율은 ’12.1/4분기 -2.7%에서 -6.9%로 4.2%p 하락하였는데, 이는 매출액은 증가하였지만 미분양·공사미수금 등 매출채권이 증가하고 당기순이익이 급감한데 따른 것으로 분석됨

*  현금흐름 : (’12.1/4) △2조 1,829억 → (’13.1/4) △3조 1,352억원(-9,523억원 증가)

<첨부 2>

연도별 건설업 주요경영지표

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(단위 : %)

경 영 지 표		2009	2010		2011		2012			2013
		연말	상반기	연말	상반기	연발	1/4분기	상반기	3/4분기	1/4분기
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율 유형자산증가율 순이익증가율	9.8 0.4 8.4 11.2 9.8	5.4 2.6 6.0 -1.8 21.1	4.0 5.2 14.4 0.9 85.8	4.7 3.4 2.0 -7.9 -15.6	1.2 2.7 3.5 0.4 -40.7	6.4 3.7 5.6 3.3 -17.5	1.5 3.3 2.0 1.6 -73.5	7.1 1.4 4.2 1.4 -56.9	2.5 0.7 0.4 -1.5 -48.7
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율 비유동장기적합율	108.8 198.4 33.5 91.4	112.6 187.9 34.7 87.8	111.3 169.7 37.1 89.9	113.7 176.6 36.2 85.2	116.7 167.3 37.4 85.9	118.8 176.7 36.1 84.2	122.4 172.7 36.7 81.8	124.1 168.2 37.3 80.8	125.0 171.2 36.9 79.8
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율 자기자본세전순이익율	5.8 3.0 7.0	6.2 6.2 7.0	5.9 4.7 9.8	5.9 5.5 6.0	4.6 3.0 6.4	4.7 5.1 -	4.4 2.0 2.2	4.1 2.4 3.9	1.4 0.9 0.5
비용성	매출원가/매출액 이자비용/매출액 영업비용/매출액	88.2 1.8 94.2	87.2 1.9 93.8	86.9 2.0 94.1	85.9 1.9 92.8	88.2 2.1 95.4	89.1 1.9 95.3	89.1 1.8 95.6	89.7 1.8 95.9	92.3 2.2 98.6
매출액대비 영업활동 현금흐름		0.8	1.8	3.0	0.2	3.2	-2.7	-2.0	-3.4	-6.9

주) 상장기업 조사결과 자료 기준. 이하동일