		보도자료 www.cak.or.kr
	2014.9.24(수) 조간부터
	담당부서		건설정보실 조사통계팀
	담 당 자		김영희 팀장, 정진명 차장		02)3485-8331, 9
	(문화홍보실)		강영길 실장, 전종구 부장		02)3485-8361, 2

‘14년도  상반기 상장건설사,  수익성 급속 악화

- 영업이익 62.6% 감소, 세전순이익, 당기순이익은 적자전환

- 이자보상비율이 63.0%로 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못하는 한계상황에 직면

- 건설매출은 1.4% 증가, 해외건설매출 증가율이 국내건설매출 증가율을 능가하여  해외비중이 확대됨

* 이자보상비율 =	영업손익	×100	(기업의 이자부담능력을 평가하는 지표로써 동 지표가 높을수록 100%이상 이자부담능력이 좋다고 보면 됨)
	이자비용

우리나라를 대표하는 대형건설사의 경영상태가 심각한 상태에 이르고 있는 것으로 나타났다.

대한건설협회(회장 최삼규)에서 조사·발표한 2014년도 상반기 상장건설사(상장사 94개사, 기타법인 32개사) 경영분석 결과에 따르면, 수익성(비용성), 성장성지표가 심각한 수준인 것으로 나타났다. 특히 당기 순이익이 적자로 돌아서면서 수익성부문에서 경고등이 들어왔다고 할 수 있다.

수익성 지표를 살펴보면, 영업이익은 62.6%가 감소하여 적자를 면하였으나, 세전순이익 및 당기순이익은 적자전환되었다. 영업이익율은 1.0%로 전년보다 1.6%p 감소하였고, 세전순이익율은 △1.1%로 적자전환하여 수익성이 크게 악화되었다.

*  영 업 이 익 : (’13.상) 2조 8,188억 → (’14.상) 1조 534억 (62.6% 감소)

세전순이익 : (’13.상) 1조 3,467억 → (’14.상) -1조 1,497억 (적자전환)

당기순이익 : (’13.상) 9,094억 → (’14.상) -2조 503억 (적자전환)

조사기업 126개사의 45.2%에 달하는 57개사가 당기순손실을 기록하고 있는 것으로 조사되어 건설업체 수익성의 악화요인이 개별기업의 부실경영보다는 건설산업에 구조적 문제가 있는 것으로 분석되었다. 부동산경기침체 및 공공공사의 실적공사비제도, 최저가낙찰제 시행 등의 건설환경이 건설공사 수익성 하락에 중요 요인으로 지적되고 있다.

건설업 주요경영지표

(단위 : %)

경 영 지 표	2010		2011		2012 상반기	2013 상반기	2014 상반기	증감 (전년동기)
	상반기	연말	상반기	연말
건설매출액증가율	5.4	4.0	4.7	1.2	1.5	-4.3 (-7.9/ 3.2)※	1.4 (0.3/3.6)※	5.7%p
유 동 비 율	-12.6	111.3	113.7	116.7	122.4	118.5	122.8	4.3%p
부 채 비 율	187.9	169.7	176.6	167.3	172.7	167.2	166.8	-0.4%p
매출액영업이익율	6.2	5.9	5.9	4.6	4.4	2.6	1.0	-1.6%p
매출액세전순이익율	6.2	4.7	5.5	3.0	2.0	1.2	-1.1	-2.3%p
이자보상비율	330.4	295.4	317.8	223.3	248.7	102.0	63.0	-39.0%p

※ (  )안의 비율은 국내건설매출증가율/해외건설매출증가율임

이자보상비율이 63.0%를 기록하여 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 없는 한계상황에 직면해 있다고 할 수 있다. 이자비용은 전년대비 39.5% 감소(’13상, 2조 7,638억 → ’14상, 1조 6,715억원)하여 개선되었으나, 영업이익이 62.6% 감소(’13상, 2조 8,188억 → ’14상, 1조 534억원)하여 이자보상비율이 100%이하로 급감한 것이다. 2009년 이후 이자보상비율이 지속적으로 감소하고 있어 건설업의 채산성 확보를 위한 대책이 요구된다.

성장성 부문에서, 건설매출액은 1.4% 증가하였다. 이는 국내건설매출이 0.3% 증가에 그친 반면 해외건설매출이 3.6% 증가하여 전체적으로 증가세를 유지하게 된 것이다. 해외건설매출 증가로 해외건설 매출비중이 37.7%를 차지하게 되었다. 다만, 건설매출 증가가 상장건설사 중에서 상위 10위권 이내 업체에 국한되어 기업규모별로 편향적 양상을 보이고 있다.

유동비율은 122.8%(4.3%p↑), 부채비율은 166.8%(0.4%p↓)를 나타내어 안정성지표에서 다소 개선된 것으로 나타나고 있으나, 차입금의존도는 26.6%로 전년동기대비 0.2%p 상승하여 2010년도 이후 지속적으로 증가하고 있다.

이와 관련 협회 관계자는 “상장건설사 경영분석 결과, 그 동안 건설업계 현안문제로 지적되어온 공사물량 부족에 따른 업체간 과당경쟁의 영향으로 건설업체의 수익성 악화가 현실화되고 있는 것으로 나타났다. 건설공사의 수익성을 확보하기가 어려운 구조가 지속되면 건설산업의 활성화는 기대하기 어렵다. 대형 건설업체의 경우 수익성이 미미한 국내시장에서 탈피하여 해외시장으로 눈을 돌리고 있으나 이것 또한 녹록치 않은 상황이다. 특히 중소건설업체가 해외시장 진출을 모색하기는 쉽지 않다. 근래 건설업체들이 수익성이 없는 일부 공사에 대하여는 응찰조차 하지 않고 있어 일부 공사입찰이 몇 차례 유찰되는 사태가 발생하고 있는 사례가 이를 반증하고 있다고 할 수 있다. 이제 건설업체가 폭리를 취하고 있다는 사회적인 편견은 재고(再考)되어야 하며, 발주자도 건설공사 품질제고 및 국내건설시장 성장동력 회복을 위해 적정경쟁을 유도하여 건설업체의 적정수익을 보장하는 것이 반드시 필요하다는 점을 인식하여야 한다”고 애로사항을 토로했다.

2014년도 상반기 상장건설사 건설업 경영분석의 자세한 내용은 대한건설협회 홈페이지(http://www.cak.or.kr)에서 확인 할 수 있다.

첨부 : 1. 2014년도 상반기 상장건설사 경영성과 분석결과

2. 연도별 건설업 주요 경영지표

<첨부 1>

2014년도 상반기 상장건설사 경영성과 분석결과

조 사 개 요

1. 조사대상 : 2014.6월말 현재 종합건설업을 등록하고「주식회사의 외부감사에 관한 법률 및 시행령」에 따라 재무제표를 작성·공시하는 상장사 및 기타 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 2013년도 연말기준 사업보고서를 공시한 업체(총 139개사)

- 상장업체(101) : 유가증권(65), 코스닥(36)

- 기타법인( 38)

2. 분석대상 : 126개 법인(13개사 제외)

※ 제외업체(13개사) : 2013년 또는 2014년 1/4분기에 실적을 공시하지 않은 기업, 2014년중 피합병 법인, 건설업 영위기간(6개월이내)이 짧아서 건설매출이 미미한 기업 등

- 상장사(94개사), 기타법인(32개사)

3. 조사내용 : 2014년 및 2013년도 상반기 금감원 공시자료(DART)의 개별/별도 재무제표 비교분석

4. 조사방법 : 개별업체의 실적을 합산하는 가중평균으로 계산함

5. 조사기간 : 2014.9.1~ 9.19

6. 기 타

- 건설업 이외 타업종을 겸업하는 법인이 건설부문 매출(원가) 및 국내/해외부문 매출(원가)를 구분하여 공시하지 아니한 경우에는 사업보고서 공시사항을 참고, 추정하여 안분·산출하였음

- 건설전문기업(순건설업)은 건설매출 비중 80%이상인 기업을 말함

- 상장 및 주요 비상장 기업만을 대상으로 한 집계통계이므로 우리나라 전체 기업의 경영성과와는 차이가 있음

2014년도 상반기 상장건설사 경영상태 분석결과

(1) 성장성지표

ㅇ ‘14년도 상반기 건설매출액은 전년동기 대비 1.4% 증가하였음. 국내공사는 0.28% 증가에 그친 반면, 해외공사가 3.31% 증가하여 증가세를 견인하였음

* 건설 매출액 : 국내공사(’13.상) 38조 3,508억 → (’14.상) 38조 4,593억(0.3% 증가)

해외공사(’13.상) 22조 5,263억 → (’14.상) 23조 2,724억(3.3% 증가)

ㅇ 자기자본증가율은 0.7% 증가, 총자산증가율은 0.5% 감소한 것으로 나타남

건설업 성장성 비율

(단위 : %)

구 분	2010		2011		2012		2013 상반기	2014 상반기
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설매출액 증가율	5.4	4.0	4.7	1.2	1.5	-0.9	-4.3	1.4
총자산증가율	2.6	5.2	3.4	2.7	3.3	1.4	5.2	-0.5
자기자본증가율	6.0	14.4	2.0	3.5	2.0	4.3	-2.4	0.7
유형자산증가율	-1.8	0.9	-7.9	0.4	1.6	1.1	-0.7	3.6

ㅇ ‘14년 상반기 건설매출은 전년동기대비 증가하였으나 전전년도(2012년도)  수준은 회복하지 못한 것으로 나타났고, 특히 국내부분의 증가세가 미미한 가운데 해외부문의 증가가 두드러진 양상임

- 해외건설매출 증가율이 3.3%로 국내건설매출 증가율 0.3%를 크게 능가함으로써 해외부문에서 선전하였음. 이에 따라 해외건설매출비중이 37.7%를 차지하여 전년보다 0.7%p 증가하였고, 2009년 이후부터 지속적으로 해외비중이 증가하고 있음

- 대형 건설업체는 저가발주 경향 및 업체간 과당경쟁으로 수익성이 떨어지는 국내 공공공사의 수주보다는 해외공사에 역량을 집중하였고, 특히 해외에서 과거와 같이 출혈경쟁을 피하기 위해 기존 경쟁사와 컨소시엄으로 대형프로젝트를 수주하는 전략이 주효하였음.

ㅇ 분석대상 건설회사 직원수는 208,143명에서 207,652명으로 줄어 0.2%감소하였고 126개사의 58.7%에 달하는 74개사가 직원수를 축소하였음. 특히 워크아웃이나 법정관리 대상기업에서 직원의 감소폭이 크게 나타남

상장건설업체의 건설매출(해외·국내) 현황

(단위 : 조원, %)

구 분	2009	2010	2011	2012 상반기	2013 상반기	2014 상반기
건설매출액	107.1	110.6	121.7	63.5	60.8 (-4.3)	61.7 (1.4)
해외건설매출액	26.2	30.0	36.0	21.8	22.5 (3.2)	23.3 (3.3)
국내건설매출액	80.8	80.6	85.7	41.7	38.4 (-7.9)	38.5 (0.3)
해외건설비중(%)	24.5	27.1	29.6	34.3	37.0 (7.9)	37.7 (1.9)

* (   )안의 숫치는 전년동기대비 증가율(%)임

ㅇ 기업규모별로 살펴보면, 상위 10위이내 업체의 매출비중이 3.5%p 증가한 57.4%를 기록한 반면, 11위이하 매출비중이 상대적으로 축소되어 상장건설업체 내에서도 수주 편중현상이 나타나고 있는 것으로 조사됨. 최근 건설시장 부진의 여파가 중견이하업체에 더욱 영향을 미치고 있는 것으로 보임.

- 현재 법정관리나 워크아웃을 통해 구조조정이 진행되고 있는 건설업체 대부분이 중견기업(11위-30위권)에 속하고 있어 영업활동의 위축으로 기업회생이 지연되고 있는 상황을 대변하고 있다고 보여짐

기업규모별 건설매출액 및 비중

(단위 : 조원, %)

구 분	2009	2010	2011	2012 상반기	2013 상반기	2014 상반기
1∼10위	55.4 (51.8%)	57.2 (51.8%)	62.2 (51.1%)	29.6 (46.7%)	32.8 (53.9%)	35.4 (57.4%)
11∼30위	30.9 (28.9%)	31.9 (28.9%)	34.8 (28.6%)	23.1 (36.4%)	15.8 (26.0%)	14.7 (23.8%)
31위이하	20.7 (19.3%)	21.4 (19.4%)	24.6 (20.3%)	10.7 (16.9%)	12.3 (20.1%)	11.6 (18.8%)

(2) 안정성지표

ㅇ ‘14년도 상반기 건설사의 부채비율은 전년동기에 비해 0.4%p 감소하는 등 2010년말부터 170% 내외의 횡보흐름을 보여주고 있으나, 이는 개발사업의 부진에 따른 차입금 축소, 공공발주물량의 감소에 따른 선수금감소 등에 따른 영향으로 긍정적 신호는 아닌 것으로 추정됨

ㅇ 자기자본비율과 유동비율은 각각 38.0%(전년대비 0.4%p↑), 122.8%(전년대비 4.3%p↑) 기록

ㅇ 차입금의존도는 26.6%(전년대비 0.2%p↑)를 기록하여 근소하게 증가한 것으로 나타남. 2011년 하반기부터 증가하고 있는 가운데 PF사업이나 대규모 개발사업이 정체되면서 차입금 의존도가 크게 증가하지 않은 것으로 분석됨

연도별 차입금 의존도* 현황

(단위 : %)

2010		2011		2012		2013 상반기	2014 상반기
상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
16.2	21.3	18.3	22.8	25.1	25.9	26.4	26.6

* 차입금의존도 = 차입금(장·단기차입금+사채)/총자산×100

회생절차중인 건설기업의 회생채무가 포함된 수치임

- 차입금 의존도는 기업규모별로나 겸업여부에 관계없이 유사한 수준을 보이고 있음

기업규모별 차입금 의존도 현황

(단위 : %)

전	체			규모별
		순건설		대기업		중견기업
2013.상	2014.상	2013.상	2014.상	2013.상	2014.상	2013.상	2014.상
26.4	26.6	25.1	26.2	26.0	26.0	26.8	26.5

(3) 수익성지표

ㅇ 62.6%가 감소한 영업이익은 적자상태를 면하였으나, 세전순이익 및 당기순이익은 적자전환되었음. 영업이익율은 1.0%로 전년보다 1.6%p 감소하였고, 세전순이익율은 △1.1%로 적자전환하여 수익성이 크게 악화되었음

*  영 업 이 익 : (’13.상) 2조 8,188억 → (’14.상) 1조 534억 (62.6% 감소)

세전순이익 : (’13.상) 1조 3,467억 → (’14.상) △1조 1,497억 (적자전환)

당기순이익 : (’13.상)  9,094억 → (’14.상) △2조 503억 (적자전환)

건설업 수익성 비율

(단위 : %)

구 분	2010		2011		2012		2013 상반기	2014 상반기
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
매출액영업이익율	6.2	5.9	5.9	4.6	4.4	3.4	2.6	1.0
매출액세전순이익율	6.2	4.7	5.5	3.0	2.0	0.8	1.2	-1.1
자기자본세전순이익율	7.0	9.8	6.0	6.4	2.2	3.4	1.3	-1.1

ㅇ 조사대상 126개사 중 45.2%에 달하는 57개사(*2013년 상반기는 55개사)가 당기순손실을 기록하고 있어 경영성과 부진이 단순히 개별기업의 부실경영에서 기인하였다기 보다 건설산업 구조적인 문제점이 있는 것으로 보임

- 수익성이 급격하게 악화된 원인은 상장업체 등이 실적공사비 및 최저가낙찰제 대상공사에 집중하고 있어 국내건설공사에서 수익성이 담보되지 않고 영업비용은 꾸준히 증가하고 있는 건설환경에서 기인하고 있다고 분석된다.

ㅇ PF사업의 부진과 일부기업의 출자전환, 이자탕감 및 유예등으로 이자비용이 전년대비 39.5% 감소하였으나, 일부 대형업체 영업손실의 영향으로 전체 영업이익이 62.6% 감소하여 이자보상비율(영업이익/이자비용×100)이 63.0%를 나타내어 전년보다 39.0%p 하락함

*  이자비용 : (’13.상) 2조 7,638억 → (’14.상) 1조 6,715억(1조  923억원 감소)

*  영업이익 : (’13.상) 2조 8188억 → (’14.상) 1조   534억(1조 7,654억원 감소)

연도별 이자보상비율 현황

(단위 : %)

구 분	2010		2011		2012		2013 상반기	2014 상반기
	상반기	연말	상반기	연말	상반기	연말
건설업	330.4	295.4	317.8	223.3	248.7	214.2	102.0	63.0
제조업※	908.7	558.0	739.2	486.0	635.7	616.1	880.0	745.3

※ 각년도 한국은행 상장기업 경영분석자료임(2014년 상반기는 1/4분기 자료임)

- 계층별 분포현황을 살펴보면, 영업이익으로 이자비용조차 감당할 수 없는  100%미만  업체의 비중은 42.5%로 나타남(0.8%p 감소)

연도별 이자보상비율 구간별 비중

(단위 : %)

구간 년도	(N/A)*	0%미만**	0-100%	100-200%	200-300%	300%이상
2013. 상	7.9	31.5	11.8	12.6	9.4	26.8
2014. 상	6.3	30.7	11.8	15.0	7.9	28.3

* 이자비용이 영(“0”)인 기업 구간임

** 영업손실을 기록한 기업 구간임

계층별 이자보상비율 분포 현황

(4) 비용성지표

ㅇ ‘14.상반기 비용성지표를 전년동기와 비교해 보면, 이자비용비율(2.5% → 1.6%)은 개선되었지만 매출원가비율(91.6% → 93.1%), 영업비용비율(98.1% → 99.0%) 등 대부분의 지표에서 전년보다 악화되어 비용 상승이 수익성 악화의 요인으로 작용한 것으로 분석됨

- 특히 매출원가비율은 전체적으로는 1.5%p 증가하였고, 대기업은 1.6%p, 중견기업이 0.3%p 증가하였음. 다만 건설부문에만 전념하는 건설전문업체(건설매출비중 80%이상)는 0.5%p 감소한 것으로 나타남

매출원가비율 현황

(단위 : %)

전	체			규모별
		순건설		대기업		중견기업
2013. 상	2014. 상	2013. 상	2014. 상	2013. 상	2014. 상	2013. 상	2014. 상
91.6	93.1	95.4	94.9	91.8	93.4	88.4	88.7

(5) 현금흐름분석

ㅇ ‘14년도 상반기 매출액 대비 영업활동 현금흐름 비율은 ’13.상반기 -3.3%에서 0.1%로 3.4%p 증가하였는데, 보유하고 있던 매출채권의 회수와 재고자산의 매출전환에 따른 영향으로 분석됨

*  현금흐름 : (’13상) △3조 6,479억 → (’14상) 1,364억원 (3조 7,843억원 증가)

<첨부 2>

연도별 건설업 주요경영지표

□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□

(단위 : %)

경 영 지 표		2010		2011		2012		2013	2014
		상반기	연말	상반기	연발	상반기	연말	상반기	상반기
성장성	건설매출액 증가율 총자산증가율 자기자본증가율 유형자산증가율 순이익증가율	5.4 2.6 6.0 -1.8 21.1	4.0 5.2 14.4 0.9 85.8	4.7 3.4 2.0 -7.9 -15.6	1.2 2.7 3.5 0.4 -40.7	1.5 3.3 2.0 1.6 -73.5	-0.9 1.4 4.3 1.1 -61.8	-4.3 5.2 -2.4 -0.7 -31.4	1.4 -0.5 0.7 3.6 -325.5
안정성	유동비율 부채비율 자기자본비율 비유동장기적합율	112.6 187.9 34.7 87.8	111.3 169.7 37.1 89.9	113.7 176.6 36.2 85.2	116.7 167.3 37.4 85.9	122.4 172.7 36.7 81.8	120.8 156.6 39.0 84.2	118.5 167.2 37.6 84.5	122.8 166.8 38.0 81.2
수익성	매출액영업이익율 매출액세전이익율 자기자본세전순이익율	6.2 6.2 7.0	5.9 4.7 9.8	5.9 5.5 6.0	4.6 3.0 6.4	4.4 2.0 2.2	3.4 1.6 3.4	2.6 1.2 1.3	1.0 -1.1 -1.1
비용성	매출원가/매출액 이자비용/매출액 영업비용/매출액	87.2 1.9 93.8	86.9 2.0 94.1	85.9 1.9 92.8	88.2 2.1 95.4	89.1 1.8 95.6	88.8 1.6 96.6	91.6 2.5 98.1	93.1 1.6 99.0
매출액대비 영업활동 현금흐름		1.8	3.0	0.2	3.2	-2.0	0.3	-3.3	0.1

주) 상장기업 조사결과 자료 기준. 이하동일